- 三季度业绩表现：2025年第三季度，公司收入增长但利润下滑。主要原因是越南工厂产能爬坡阶段订单饱满但交付能力有限，未形成规模效应，影响营收和毛利率；同时，研发费用同比增长33.8%以加速新产品开发，也拖累了当期利润。预计四季度毛利率将改善，研发费用增速将得到控制。
- 分产品线收入增速：前三季度，通用仪表（同比增长4.6%）和温度及环境仪表（同比增长1.4%）受越南工厂交付能力影响，收入增幅较小。测试仪器（同比增长18.4%）和专业仪表（同比增长30.8%）成为增长动能，符合“仪表专业化、仪器高端化”战略，其中中高端仪器是测试仪器增长的主要动力，销售量显著提升。
- ODM业务增长预期：基于订单增长趋势和新项目储备，预计越南工厂产能爬坡完成后，ODM业务明年可实现增长。
- 中高端产品销售情况：中高端仪器产品是今年测试仪器线增长的主要驱动力，销售量远超产品线平均水平。
- 毛利率提升空间：高端化和专业化产品的毛利率显著高于低端产品，随着更多高端化新品推出，收入结构将持续优化，毛利率有望提高。参考海外同行业公司水平，公司毛利率仍有较大提升空间。
