优利德机构调研纪要

调研日期: 2025-10-30 优利德科技（中国）股份有限公司成立于2003年，总部位于东莞松山湖，是一家国家高新技术企业，主要产品包括电子电工测试仪表、温度及环境测试仪表、电力及高压测试仪表、测绘测量仪表和测试仪器等，广泛应用于多个领域。公司拥有东莞、成都及常州三处研发中心，共有研发人员231人。凭借研发实力，公司获得多项专利和评定为“国家知识产权优势企业”。2022年，公司获得多个荣誉和奖项，并被认定为“2022年国家知识产权优势企业”和“2022年专精特新中小企业”。 公司与投资者就 2025 年第三季度报告以及近期的经营情况等方面进行了交流,沟通主要内容与公司公告、定期报告内容一致,具体如下: 1、 公司25年三季度收入增长但利润下滑的主要原因是什么?第三季度越南工厂的产能仍处于产能爬坡的过程中,订单饱满但是交付能力有限,没有形成规模效应,对营收和毛利率水平均造成一定影响。目前交付能力有了较大提升,预计四季度毛利率将得到进一步改善。期间费用方面,为提升公司核心竞争力,加快新产品新项目的开发进度,三季度公司研发费用同比增长 33.8%,影响了三季度的盈利水平,预计未来增速将会得到控制,保持良性增长。 2、 分产品线来看,25年前三季度的收入增速怎么样?前三季度通用仪表和温度及环境仪表受到越南交付能力的影响,收入增幅较小,通用仪表同比增长 4.6%,温度及环境同比增长 1.4%,测试仪器和专业仪表是公司的第二增长曲线,均取得了较快的增长,成为公司收入增长的重要动能,其中测试仪器收入同比增长 18.4%,专业仪表同比增长 30.8%,符合公司近年来遵行的"仪表专业化、仪器高端化"的战略方向。 3、 越南工厂产能爬坡完成后,预期 ODM 业务明年能够实现增长?根据订单增长的趋势和新项目储备来看,ODM 业务明年预计会实现增长。 4、公司中高端仪器产品今年销售情况如何?中高端仪器产品是今年拉动公司测试仪器产品线增长的主要动力,销售量取得了显著增长,远高于产品线平均增长水平。 5、 公司测试仪器和专业仪表的收入和毛利率水平是否还有提升空间?从公司销售情况来看,高端化和专业化产品的毛利率是显著高于低端产品毛利率水平的,随着越来越多的高端化专业化新品推出,公司的收入结构将会得到持续优化,相关产品线的毛利率水平将会得到提高,参考海外同行业公司的毛利率水平还有很大的提升空间。