【早间看点】MPOA马棕10月前20日产量环比增10.77% 巴西新作大豆产量料为1.785亿吨

国富研究2025年10月23日 07:49上海国富研究 01 隔夜行情 02 现货行情 重要基本面信息 - 产区天气 - 1. 美国大豆主产州未来天气展望（10月27日-10月31日）：美豆主产州气温多高于正常水平，降水量高于均值。 注：气温：A—高于正常水平；B—低于正常水平；N—接近正常水平。降水量：A—高于中值；B—低于中值；N—接近中值。 2.美国中西部地区或迎来持续降雨和强风，作物收割或遭遇一些延迟。【西部】周二北部地区零星阵雨，周三和周四大体干燥，周五至周六南部地区零星阵雨。周四之前气温接近至低于正常水平，周五气温接近至高于正常水平，周六气温高于正常水平。【东部】周四之前零星阵雨，周五大体干燥，周六南部地区零星阵雨。周五之前气温接近至低于正常水平，周六气温接近正常水平。6-10日展望：周六至周日零星阵雨，下周一至下周四分散性阵雨。周六至下周二气温高于正常水平，下周三至下周四气温接近至高于正常水平。作物影响：本周，一个锋面持续穿过中西部的北部地区，并在周四之前给五大湖地区带来零星阵雨，也会带来一些强风。本周晚些时候和周末，中西部南部地区可能会迎来阵雨，预计下周将有一个更强大、更封闭的系统，可能会带来持续降雨和强风，这些降雨应该有助于缓解持续的干旱，但可能会导致作物收割遭遇一些延迟。 3.本周巴西将更为干燥，整体对作物依然有利。【南里奥格兰德州/帕拉纳州】周五之前大体干燥；周六零星阵雨。周二气温低于正常水准；周三至周四气温接近至低于正常水准；周五至周六气温接近至高于正常水平。【马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部】周二至周三西北部地区零星阵雨；周四至周六大体干燥。周四前气温低于正常水平；周五至周六气温接近正常水平。作物影响：一股锋面穿过巴西大部分地区，周末有大范围的中 至强降雨。周二和周三，该锋面向北移动，其带来凉爽干燥的天气将使大部分地区在本周大部分时间里保持干燥。另外一个锋面将于周末进入南部地区，下周初进入巴西中部，那里将重新出现阵雨。干旱期只是略微令人担忧，因为那里的农户可能会利用干旱的条件继续快速种植大豆，只要阵雨的恢复时间不比预测的长，情况仍然大多有利。 - 国际供需 - 1.MPOA ：马 来 西 亚 10 月 1-20 日 棕 榈 油 产 量 预 估增 加 10.77%， 其 中 马 来 半 岛 增 加4.54%，沙巴增加21.99%，沙捞越增加16.69%，婆罗洲增加20.45%。 2.SGS：预计马来西亚10月1-20日棕榈油出口量为793571吨，较上月同期出口的559829吨增加41.75%。 3.USDA出口销售报告前瞻：调查显示，截至10月16日当周，美国大豆出口销售料净增60.0-200.0万吨，其中当前市场年度（2025/26年度）料净增60.0-200.0万吨。美国豆粕出口销售料净增15.0-45.0万吨，其中当前市场年度（2025/26年度）料净增15.0-45.0万吨。美国豆油出口销售料净增0.5-2.5万吨，其中当前市场年度（2025/26年度）料净增0.5-2.5万吨。 4.Abiove：巴西2025/26年度大豆产量料将达到1.785亿吨纪录高位，上年度为1.718亿吨。Abiove预测巴西2025/26年度大豆压榨量将创下6,050万吨纪录，高于上年度的5,850万吨Abiove。预测巴西2026年大豆出口量将创下1.11亿吨纪录，高于2025年的1.095亿吨。Abiove预测巴西2025/26年度豆粕产量为4,660万吨纪录高位，上年度为4,510万吨。预测巴西2026年豆粕出口量为2,460万吨纪录高位，2025年为2,360万吨。Abiove预测巴西2026年豆油产量将创下1,210万吨纪录高位，2025年为1,170万吨，预测巴西2026年豆油进口量为12.5万吨纪录高位，较上年增长25%。 5.Abiove：2025年8月，巴西工厂加工大豆455万吨，豆粕产量为347万吨，豆油产量为92万吨。工厂大豆期末库存为1,684万吨，豆粕期末库存为276万吨，豆油期末库存为52万吨。 6. 阿根廷农牧渔业国秘处公布的数据显示，阿根廷9月大豆压榨量为4,133,135吨，豆油产量为813,216吨，豆粕产量为3,033,152吨。截至2025年10月1日，阿根廷工厂大豆库存为3,108,859吨；豆油库存为232,568吨；豆粕库存为947,671吨。 7. 阿根廷农牧渔业国秘处公布的数据显示，截至10月15日当周，阿根廷农户销售47.84万吨2024/25年度大豆，使累计销量达到3798.62万吨。当周，本土油厂采购46.90万吨，出口行业采购0.94万吨。此外，阿根廷农户销售9.71万吨2025/26年度大豆，使累计销量达到322.99万吨。当周，本土油厂采购5.59万吨，出口行业采购4.12万吨。当周所有年度大豆销售合计为58.61万吨，使累计销量达到8217.40万吨。截至10月15日，2024/25年度大豆累计出口销售登记数量为1225.90万吨，2025/26年度大豆累计出口销售登记数量为174.60万吨。 8. 波罗的海干散货运价指数周三持稳，巴拿马型船运价指数涨幅盖过海岬型船运价指数降幅。波罗的海干散货运价指数较前一交易日下滑2点或0.1%，至2092点。海岬型船运价指数下滑25点或0.8%，至3159点。海岬型船日均获利下滑205美元，至26199美元。巴拿马型船运价指数上涨46点或2.5%，至1904点，触及一个月高位。巴拿马型船日均获利上涨420美元，至17138美元。超灵便型散货船运价指数下跌17点，报1397点。 - 国内供需 - 1. 10月22日，豆油成交12500吨，棕榈油成交2500吨，总成交15000吨，环比上一交易日减少4366吨，跌幅23%。 2. 10月22日，全国主要油厂豆粕成交12.81万吨，较前一交易日增3.50万吨，其中现货成交12.31万吨，较前一交易日增6.70万吨，远月基差成交0.50万吨，较前一交易日减3.20万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为67.75%，较前一日上升1.06%。 3. 国家统计局：中国9月精制食用植物油产量为495.0万吨，同比上涨1.6%。2025年1-9月精制食用植物油产量为3901.1万吨，累计同比增长2.6%。 4. 2025年9月，全国工业饲料产量3036万吨，环比增长3.4%，同比增长5.0%。其中，配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料同比分别增长5.1%、0.3%、6.5%。主要饲料产品出厂价格同比下降，畜禽配合饲料、添加剂预混合饲料出厂价格环比以增为主，浓缩饲料出厂价格环比小幅下降。饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为33.6%，同比下降2.4个百分点；配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比为14.3%。 5. 据农业农村部监测，10月22日“农产品批发价格200指数”为120.94，比昨天上升0.54个点，“菜篮子”产品批发价格指数为122.23，比昨天上升0.63个点。截至10月22日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.72元/公斤，比昨天上升0.1%；牛肉66.18元/公斤，与昨天持平；羊肉61.70元/公斤，比昨天下降0.6%；鸡蛋7.39元/公斤，比昨天上升0.1%；白条鸡17.77元/公斤，比昨天上升1.5%。 04宏观要闻 - 国际要闻 - 1. 据CME“美联储观察”：美联储10月降息25个基点的概率为97.3%，维持利率不变的概率为2.7%。美联储12月累计降息50个基点的概率为95.5%，累计降息75个基点的概率降至0%。 2. 市场消息：美联储提出计划，将大幅放宽大型银行的资本金上调要求。 3. 美国至10月17日当周MBA 30年期固定抵押贷款利率为6.37%，前值为6.42%。 4. 据华尔街日报：由于政府持续关门，美联储官员无法获得美国经济统计数据，最近美联储又失去了从第三方提供商获取单独就业数据的渠道。 5. 美国至10月17日当周EIA战略石油储备库存80万桶，前值80万桶。美国至10月17日当周EIA原油库存-96.1万桶，预期120.5万桶，前值352.4万桶。美国至10月17日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存-77万桶，前值-70.3万桶。 6. 印尼央行意外将基准利率维持在4.75%不变。印尼央行称利率决定与通胀前景一致，预计通胀将持续处于目标区间，直至2026年。 - 国内要闻 - 1. 10月22日，美元/人民币报7.0954，上调（人民币贬值）24点。 2. 10月22日，中国央行开展1382亿元7天期逆回购操作，因有435亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放947亿元。 05资金流向 2025年10月22日，期货市场资金净流出60.57亿元，其中商品期货资金净流入84.18亿元（农产品期货资金净流出0.9亿元，化工期货资金净流入3.23亿元，黑色系期货资金净流入5.26亿元，金属期货资金净流入76.59亿元），股指期货资金净流出142.91亿元，国债期货资金净流出2.11亿元。 套利跟踪 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 国富期货对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，国富期货及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。 本报告发布的内容仅为国富期货所有。未经国富期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“国富期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删减或修改。版权所有，违者必究。 国富期货交易咨询业务资格：沪证监许可[2016]58号 研究团队成员：何翼（Z0021352） 国富期货早间看点 · 目录 下一篇 上一篇 【国富期货早间看点】SPPOMA马棕10月前20日产量环比增2.71% Anec巴西大豆10月… 【国富期货早间看点】油世界25/26年全球植物油进口料增310万吨 IGC全球25/26年大豆