焦炭焦煤日评

报告类型 2025年10月31日 焦炭焦煤日评 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 10月30日，焦炭、焦煤期货主力合约2601小幅走高后回吐前一日部分涨幅。 1.1现货市场动态与技术面走势： 10月30日，焦炭2601合约日线KDJ指标走势分化，J值、K值调头回落，D值继续上升，有死叉趋势。焦炭2601合约日线MACD红柱转为收窄，焦煤2601合约日线MACD红柱继续小幅放大。 1.2后市展望： 消息面上，10月24日，工信部在去年8月暂停钢铁行业产能置换实施办法1年2个月之后，发布新版《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》，在置换比例的要求方面，提出了较2021版更严格的要求：“各省（区、市）炼铁、炼钢产能置换比例均不低于1.5:1。对2021年6月1日之后兼并重组新取得的合规产能用于项目建设的，各省（区、市）炼铁、炼钢产能置换比例均不低于1.25:1。”此外，唐山地区因环保要求，计划于10月27日起对高炉实施为期4天、限产30%的措施。。 基本面上，近期独立焦化企业和钢铁生产企业焦炭产量均出现回落，叠加港口和独立焦化企业的焦炭库存普遍不高，焦炭现货有第3轮提涨诉求，预计月底落地；前期北方大部低温天气以及煤矿安全生产检查趋严导致煤炭价格普遍走高，而焦煤港口库存处于偏低水平，焦煤进口有所恢复但1-9月份同比仍有6%以上的降幅，焦煤现货价格明显跳涨。 综合来看，焦炭、焦煤期货受消息面提振下游钢材价格影响震荡走高，现货市场也提供了较强的支撑，在短期大幅反弹之后，或有阶段性回调整固，但整体上延续走强趋势难以改变，后市需关注多地气温回升对煤炭需求的影响，以及钢材市场预期向好带来钢材利润修复，给煤焦市场带来的正循环效应。 二、行业要闻 10月30日，商务部新闻发言人就中美吉隆坡经贸磋商联合安排答记者问时表示，中美经贸团队通过吉隆坡磋商，达成的成果共识主要有以下几方面：一、美方将取消针对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的10%所谓“芬太尼关税”，对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的24%对等关税将继续暂停一年。中方将相应调整针对美方上述关税的反制措施。双方同意继续延长部分关税排除措施。二、美方将暂停实施其9月29日公布的出口管制50%穿透性规则一年。中方将暂停实施10月9日公布的相关出口管制等措施一年，并将研究细化具体方案。三、美方将暂停实施其对华海事、物流和造船业301调查措施一年。美方暂停实施相关措施后，中方也将相应暂停实施针对美方的反制措施一年。此外，双方还就芬太尼禁毒合作、扩大农产品贸易、相关企业个案处理等问题达成共识。双方进一步确认了马德里经贸磋商成果，美方在投资等领域作出积极承诺，中方将与美方妥善解决TikTok相关问题。 据生态环境部官微10月29日消息，生态环境部应对气候变化司司长夏 应显在当天的例行新闻发布会上回答记者提问时表示，将深入贯彻落实《关于推进绿色低碳转型，加强碳市场建设的意见》部署安排，加快推进全国碳市场建设。具体包括：一是扩大全国碳排放权交易市场的覆盖范围。到2027年基本覆盖工业领域的主要排放行业。二是实施配额总量控制和有偿分配。三是逐步收紧配额。四是加快自愿减排交易市场建设。五是努力提高全国碳市场活力。 宝钢股份公告，第三季度营收为810.64亿元，同比增长1.83%；净利润为30.81亿元，同比增长130.31%。沙钢股份发布报告，2025年第三季度营收为34.52亿元，同比增长9.66%；净利润为7553.24万元，同比增长5518.37%。山东钢铁股份有限公司（山东钢铁）2025年第三季度报告显示，报告期，其实现营业收入180.22亿元，同比下降5.74%；实现归属于上市公司股东的净利润1.27亿元。10月30日，《河南省煤炭行业提质升级行动计划》印发。其中提到，到2027年，全省煤矿安全生产形势持续稳定好转，百万吨死亡率低于全国平均水平，坚决防范和遏制重特大事故发生；煤炭资源配置更加优化，煤矿装备技术水平和生产效能进一步提高，煤炭产量稳定在1亿吨；煤炭清洁开发利用水平稳步提升，绿色发展成效明显；煤矿智能化建设扎实推进，智能化煤矿产能占比达到65%。山西焦煤发布公告称，2025年第三季度，公司实现营业收入91.22亿元，同比下降20.84%；归属于上市公司股东的净利润4.2亿元，同比下降52.24%；净利润为4.2亿元，下降52.24%；基本每股收益0.074元。前三季度营收为271.75亿元，下降17.88%；净利润为14.34亿元，下降49.62%。潞安环能公告，第三季度营收为70.31亿元，下降21.83%；净利润为2.06亿元，下降63.96%。前三季度营收为211亿元，下降20.82%；净利润为15.54亿元，下降44.45%。陕西煤业发布的公告显示，2025年第三季度，公司实现营业收入401亿元，同比下降20.91%；净利润为50.75亿元，同比下降26.59%。基本每股收益0.52元。大有能源公告称，公司发布2025年第三季度报告，前三季度实现营业收入31.11亿元，同比下降19.67%；归属于上市公司股东的净利润为亏损11.22亿元。第三季度营业收入为11.91亿元，同比下降6.47%；归属于上市公司股东的净利润为亏损2.71亿元。业绩下滑主要原因是前三季度产品售价下降，导致营业收入和利润同比减少。 10月29日，永泰能源披露2025年第三季度报告。第三季度，公司实现营业收入70.52亿元，同比下降10.31%；实现归母净利润0.72亿元，同比下降73.78%。 中国贸易救济信息网消息，2025年10月27日，越南工贸部发布第3176/QD-BCT号公告称，应越南生产商申请，对原产于中国的热轧板卷反倾销案启动反规避调查，审查涉案产品是否经过轻微改变为宽度超过1880毫米且小于等于2300毫米的热轧板卷出口至越南以规避反倾销税。 印度煤炭公司（CIL）近日发布季度业绩报告显示，由于电子拍卖溢价降低以及需求疲软导致销量下降，该公司7-9月利润出现超预期下滑，合并净利润降至435.4亿卢比，同比跌幅达30%；营业收入同比下降3.2%至3018.67亿卢比。 中国贸易救济信息网消息，2025年10月24日，澳大利亚反倾销委员会发布第2025/111号公告称，应澳大利亚国内企业提交的申请，对进口自中国的扁轧钢产品（Certain Flat RolledSteel Products）发起反倾销和反补贴调查、对韩国的扁轧钢产品发起反倾销调查。 中国贸易救济信息网消息，2025年10月27日，泰国商业部外贸厅发布公告称，应泰国国内企业提交的申请，对原产于中国的热镀锌冷轧板卷反倾销案发起反规避调查。审查涉案产品是否经由轻微改变而出口至泰国以规避现行反倾销措施。 美联储周三利率决议的要点如下：联邦公开市场委员会(FOMC)以10票对2票通过降息决议，将基准利率下调25个基点，至3.75%-4%。美联储宣布将于12月1日起停止缩表，届时，到期的机构债务将被再投资于国库券。美联储理事斯蒂芬·米兰反对此次决议，主张将利率下调50个基点。堪萨斯城联储行长Jeff Schmid主张维持利率不变。声明继续沿用此前对劳动力市场的描述，称“就业增长已放缓，失业率有所上升，但截至8月仍处于低位”。声明补充称，“近期指标与上述变化一致”，“就业面临的下行风险在近几个月有所上升”。美联储表示，现有指标表明经济活动以温和速度扩张，重申通胀自年初以来有所上升，目前仍处在相对高位。 矿商英美资源集团（AngloAmerican）最新季度产量报告显示，2025年第三季度，英美资源冶金煤产量为188.4万吨，同比降54%，环比降8%。产量同比下滑主要由于今年3月莫兰巴煤矿事故的影响以及今年1月杰林巴赫业务（Jellinbah）少数股权完成出售。前三季度累计，英美资源冶金煤产量达到617.9万吨，同比下降49%。 矿商嘉能可（Glencore）10月29日发布季度产量报告显示，2025年1-9 月份，该公司煤炭总产量为9820万吨，较上年同期的8420万吨增长16.6%。 当地时间10月29日，美国宣布对俄罗斯实施新一轮制裁，重点针对俄罗斯两大石油巨头——卢克石油公司与俄罗斯石油公司。这两家公司及其34家子公司被列入制裁名单，涉及石油天然气勘探、开采与开发等业务。美国公民及企业被禁止与其进行交易，且其50%以上控股实体均自动受限。本轮制裁与英国10月15日、欧盟10月23日分别发布的制裁措施相呼应，后者包括自2026年4月起禁止短期合约进口俄罗斯液化天然气，并自2027年起全面实施长期禁令。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话