华鲁恒升发布2025年3季报,前3季度实现营业收入235.52亿元,同比下降6.46%,归母净利润23.74亿元,同比下降22.14%。主要产品尿素、异辛醇、尼龙6等价格整体偏低,销量增长未能抵消价格下滑,拖累公司业绩增长。公司持续推进新项目建设,包括酰胺原料优化升级项目、20万吨/年二元酸项目、荆州基地BDO和NMP一体化项目等,为公司后续发展提供新动能。盈利预测调整后,预计2025~2027年归母净利润分别为34.71、38.14和41.49亿元,EPS分别为1.63、1.80和1.95元,对应P/E值分别为15、14和13倍。维持“强烈推荐”评级。风险提示包括项目建设进度不及预期、原材料和产品价格大幅波动、下游需求不及预期。公司是多业联产的现代化工企业,主要产品为肥料、多元醇、有机胺等,积极发展合成气下游深加工项目,打造高端新材料板块。