12月降息预期下降，铜价下挫
12月降 息预 期下 降 ，铜 价 下 挫 发布日期：2025年10月30日 【行情分析】 今日沪铜高开高走，日内下挫。当地时间10月30日，国家主席习近平在釜山同美国总统特朗普举行会晤，中美关系破冰，凌晨美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至3.75%-4.00%，并宣布自12月1日起结束资产负债表缩减。供应端，印尼Grasberg、智利El Teniente、刚果金卡莫阿等接连发生事故或停产，导致全球铜精矿供应短缺，国内铜矿库存连续去化，TC/RC费用高企，提供铜价上行的主要驱动力，消息人士表示，中国铜原料联合谈判小组决定暂不设定第四季度铜精矿处理费/精炼费指导价。2025年11月铜产量还有概率继续走低，目前有检修计划的冶炼厂5家，且阳极板供应将持续紧张，铜冶炼原料端缺乏。下游受高价铜的抑制，购买积极性不佳，近日社会铜库存温和增加，关注后续铜库存消化情况，是否有延续累库趋势。综合来看，美联储降息会议召开后，市场对于12月降息的预期走弱，日盘开盘沪铜下挫，但基本面上矿山品级下降及矿端的扰动依然上调了对于铜价的普遍预期，且中美关系的缓和提振了后续需求前景，铜价涨势未扭转，中长期依然偏强。 【期现行情】 期货方面：沪铜高开高走，日内下挫。 现货方面：今日华东现货升贴水-60元/吨，华南现货升贴水0元/吨。2025年10月29日，LME官方价11090美元/吨，现货升贴水-22.5美元/吨。 【供给端】 截至10月27日最新数据显示，现货粗炼费（TC）-42.6美元/干吨，现货精炼费（RC）-4.45美分/磅。 【基本面跟踪】 库存方面：SHFE铜库存3.74万吨，较上期增加1389吨。截至10月27日，上海保税区铜库存11.09万吨，较上期增加0.06万吨。LME铜库存13.54万吨，较上期减少1400吨。COMEX铜库存34.67万短吨，较上期增加626短吨。 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 注：本报告有关现货市场的资讯与行情信息，来源于SMM、乘联会/金十期货网站等。 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。
