新洁能的“买入”评级被重申,目标价上调至44.4元,潜在升幅18%。预计公司基本面将从2025年第三季度起抬头向上,并在2026年持续增长。主要支撑因素包括:凭借丰富的MOSFET产品料号享受短期订单增量;四季度汽车等行业旺季带来环比增长动能;AI服务器和汽车ADAS电源管理产品的导入和放量奠定明年增长基础。三季度业绩已筑底,9月份营收恢复正增长,但毛利率和净利润同比环比有所下降,主要受上游晶圆成本上行影响。展望四季度和明年,新兴领域产品上量和降本措施将提升盈利能力。盈利预测被调整,2025年和2026年净利润预测分别下调至4.22亿元和4.75亿元。DCF估值模型下,目标价为44.4元。投资风险包括经济复苏缓慢、下游需求偏弱、行业产能扩张导致竞争加剧等。