安克创新2025年前三季度业绩表现稳健，核心品类持续推新并深化研发创新优势。公司实现收入210.19亿元（同比+27.8%），归母净利润19.33亿元（同比+31.3%），扣非归母净利润14.83亿元（同比+13.8%）。Q3收入81.52亿元（同比+19.9%），归母净利润7.66亿元（同比+27.8%），扣非归母净利润5.21亿元（同比-2.9%）。
收入增长良好，全渠道贡献增量
- 境内收入6.97亿元（同比+21.6%），境外收入203.22亿元（同比+28.0%）；
- 线上渠道收入143.96亿元（同比+25.2%），线下渠道收入66.23亿元（同比+33.8%）；
- 海外市场营收增长反映品牌力优势，全渠道布局夯实市场基础。
核心品类持续推新，实现品牌价值与产品矩阵扩容
- 充电储能类：推出Anker Prime 26K移动电源、Anker与《黑神话：悟空》联名系列产品，Anker SOLIX C1000 Gen2便携式移动储能电源；
- 智能创新类：eufy NVRS4Max PoE安防系统、eufy Robot Vacuum Omni S2扫拖一体机、eufy Mars Walker爬楼辅助设备；
- 智能影音类：AeroFit 2 AI Assistant智能开放式耳机、soundcore Nebula X1 Pro智能投影仪。
盈利能力稳中有升，持续加强研发投入
- Q1-Q3毛利率44.7%（同比+0.4pct），销售/管理/研发/财务费用率分别为22.4%/3.5%/9.3%/0.1%；
- Q3毛利率44.6%（同比+1.6pct），期间费用率分别为23.0%/3.3%/9.2%/0.7%；
- 研发费用率提升反映公司加大创新投入，财务费用率提高主要系业务量增长。
盈利预测与风险因素
- 预计2025-2027年归母净利润分别为26.4/33.4/41.0亿元，PE分别为23.0X/18.2X/14.8X；
- 风险因素包括关税政策变化、行业竞争加剧、新品推广不及预期。
关键财务数据
- 2025E营业总收入31.537亿元，同比增长27.6%；归母净利润2.637亿元，同比增长24.7%；
- 毛利率44.1%，净资产收益率25.8%。
