聚丙烯低位震荡运行为主 乙二醇维持供需宽松格局

发布时间：2025-10-30 13:09:35作者：安粮期货来源：安粮期货 行情复盘 10月29日，乙二醇期货主力合约收涨0.24%至4100.0元。 持仓量变化 10月29日收盘，乙二醇期货持仓量：-5547手至312509手。 背景分析 中美贸易摩擦缓和缓解避险情绪，但全球经济复苏不及预期，叠加原油价格波动，市场情绪反复。 后市展望 华东主港库存为48.3万吨(-1万吨)，叠加国内新增产能逐步释放，供需宽松格局或持续至年底，价格中枢下移风险较大;需求方面，聚酯产业链需求增长停滞，乙二醇下游增量空间较小，供需结构未见根本性改善。 研报正文研报正文 【PVC】 现货信息：华东5型PVC现货主流价格为4620元/吨，环比持平;乙烯法PVC主流价格为4850元/吨，环比持平;乙电价差为230元/吨，环比持平。 市场分析：供应方面，上周PVC生产企业产能利用率在76.57%环比减少0.12%，同比减少0.67%;其中电石法在74.38%环比减少0.34%，同比减少1.91%，乙烯法在81.64%环比增加0.38%，同比增加1.68%。需求方面，国内下游制品企业开工较低，成交仍以刚需为主。 库存方面，截至10月23日PVC社会库存统计环比增加0.13%至103.52万吨，同比增加24.87%;其中华东地区在97.71万吨，环比增加0.21%，同比增加25.06%;华南地区在5.81万吨，环比减少1.14%，同比增加21.77%。10月29日期价回升，PVC基本面方面暂未有明显改善，短期仍以低位震荡运行为主。 参考观点：基本面未有明显改善，短期仍以低位震荡运行为主。 【聚丙烯】 现货信息：PP拉丝现货中，华北地区主流价格为6584元/吨，环比降低5元/吨;华东主流价格为6610元/吨，环比持平;华南主流价格为6688元/吨，环比降低10元/吨。 市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率在75.94%，环比下降2.28%;中石化产能利用率78.76%，环比下降2.25%。国内聚丙烯产量77.76万吨，相较上周的80.10万吨减少2.34万吨，跌幅2.92%;相较去年同期的68.38万吨增加9.38万吨，涨幅13.72%。 需求方面，国内聚丙烯下游行业(包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业)平均开工上涨0.52个百分点至52.37%。库存方面，截至2025年10月22日，中国聚丙烯生产企业库存量在63.85万吨，较上期下降4.02万吨，环比下降5.92%。10月29日期价回升，基本面表现暂无明显驱动力，短期仍以低位震荡运行为主。 参考观点：基本面暂无改善，短期仍以低位震荡运行为主。 【乙二醇】 现货信息：华东地区现货价格报4158元/吨(-3元/吨)，基差58元/吨(-34元/吨)。 市场分析：中美贸易摩擦缓和缓解避险情绪，但全球经济复苏不及预期，叠加原油价格波动，市场情绪反复。多装置在四季度投产，乙二醇整体产能利用率为68.26%(-0.79%)，煤质开工率为70.18%(+0.94%)均处于历史高位，产能利用率饱和;库存方面，华东主港库存为48.3万吨(-1万吨)，叠加国内新增产能逐步释放，供需宽松格局或持续至年底，价格中枢下移风险较大;需求方面，聚酯产业链需求增长停滞，乙二醇下游增量空间较小，供需结构未见根本性改善。 参考观点：短期或跟随成本端震荡运行。 关联品种关联品种PVC聚丙烯乙二醇所属公司：安粮期货