新能源及有色金属日报：锌价上涨仍需考验消费韧性

2025-10-30 师橙,王育武,封帆,陈思捷华泰期货 ZLY

现货市场：LME锌现货升水171.09美元/吨；SMM上海锌现货价22290元/吨，升贴水-40元/吨；广东锌现货价22290元/吨，升贴水-95元/吨；天津锌现货价22270元/吨，升贴水-60元/吨。
期货市场：沪锌主力合约收于22430元/吨，涨60元/吨，成交114143手，持仓118849手。
库存：SMM七地锌锭库存16.35万吨，变动0.14万吨；LME锌库存35200吨，减少50吨。

冶炼端：采购需求旺盛，TC有望下滑，进口矿TC跟随顶部回落，但内外锌价差异导致进口亏损显著，高成本地区综合利润仅200元/吨。若TC持续回落，供给端压力有望减小。
出口端：出口窗口全面打开，LME现货升水高位，但远月合约交割利润难有，交割不确定性抑制出口积极性，海外库存难以趋势性增长。
宏观与微观数据：宏观向好，但海外矿端库存偏高，需考验消费韧性。