2025年三季报点评：业绩符合预期，打造液冷服务器场景新品：奥迪威（920491）

奥迪威（920491）2025年三季报点评：业绩符合预期，打造液冷服务器场景新品

事件与整体表现

公司发布2025年三季报，2025年前三季度实现营业收入5.02亿元，同比增长12.31%；归母净利润7146.59万元，同比增长5.9%；扣非净利润6662.79万元，同比增长7.76%。单季度看，第三季度实现营业收入1.71亿元，同比增长5.42%；归母净利润2099.73万元，同比增长1.57%；扣非净利润1996.79万元，同比减少1.37%。

投资要点

1. 智能传感器市场扩容：在物联网和智能化升级浪潮下，传感器应用场景持续扩展至智能汽车、机器人、服务器散热等领域。2025年全球智能传感器市场规模预计突破3500亿美元，中国贡献超35%市场份额。2024年中国传感器市场规模达4061.2亿元，同比增长11.4%，预计2025年将突破5000亿元。政策端支持智能制造和新能源汽车，需求端超声波传感器、柔性传感器等细分品类需求增速突出，液冷散热专用流量传感器等新品类因算力提升带来的散热需求快速兴起。
2. 技术与场景双轮驱动：公司作为国家专精特新小巨人企业，核心产品技术优势突出，不断扩展应用场景。智能服务器液冷散热专用流量传感器采用超声波与涡街双技术架构，具备瞬态热冲击防护、能效优化闭环等核心优势，已进入客户测试验证阶段；公司与科研团队合作开发柔性传感器，加快布局多场景应用；超声波传感器赋能下游应用场景的感知与执行功能。公司拟通过H股上市打通境外融资渠道，加速海外市场拓展。
3. 盈利预测与投资评级：预计2025-2027年营收分别为7.46/9.26/11.48亿元，归母净利润分别为1.02/1.24/1.50亿元，2025-2027年PE分别为42.37/34.77/28.69倍。维持“买入”评级，看好公司发展稳健及新品赛道前景。

风险提示

1. 质量控制风险；
2. 海外市场产品进口关税及外汇政策变动风险；
3. 存货跌价、毛利率波动风险。