一、锂电板块
- 核心观点：充电设施“三年倍增”行动启动，2027年满足超8000万电动车需求；理想汽车电池公司成立，欣旺达持股50%；六氟磷酸锂价格上涨。
- 关键数据：六氟磷酸锂价格从9月16日的约5.6万元/吨上涨至10月13日的约6.8万元/吨，库存处于2019年以来35%分位数。
- 研究结论：未来两年业绩、估值均有提升可能性，属于中线布局较好板块。推荐宁德时代、亿纬锂能；材料建议关注湖南裕能、万润新能等；看好固态电池主题行情，建议关注厦钨新能、宏工科技等。
二、储能板块
- 核心观点：浙江电价调整，再无两次峰谷充放电机会，峰谷价差下降22.46%；河南新能源配储、非独立用户侧储能省级奖励申报，奖励标准为120元/kWh。
- 研究结论：大储板块国内经济性反转打开向上需求，海外持续高景气，龙头业绩继续加速释放，建议关注海博思创、阳光电源等；户储板块欧洲成熟市场需求修复、东北欧放量，以及新兴市场多点开花，建议关注德业股份、艾罗能源等。
三、电网设备板块
- 核心观点：国家电网与南方电网首次以现货交易形式实现跨区电力调配；“青桂”直流工程进入可研阶段。
- 研究结论：建议关注特高压标的许继电气、平高电气等；电力设备出口标的建议关注海兴电力、三星医疗等。
四、光伏板块
- 核心观点：硅料价格重心小幅上移；210R硅片价格有所松动，其他尺寸存在降价预期；电池片各尺寸表现分化，183N的中国FOB受海外政策刺激成交均价上浮；组件价格分版型走势分化，210成为此次价格上涨的主要版型；光伏玻璃成交较为冷淡，组件采购热度衰退。
- 研究结论：建议关注电池组件龙头隆基、爱旭等；其他环节核心龙头协鑫、通威等。
五、风电板块
- 核心观点：国内审批进展、施工进展、海缆招投标进展加快；江苏25年竞配项目首个核准，广东三山岛六项目用海前公示；国能龙源海南东方CZ8正式开工；浙江2GW深远海项目、阳江三山岛五六500V交流海缆等陆续完成招标。
- 研究结论：国内海风建设节奏有序进行，预期逐步迎来交付高峰期。建议重点关注海缆龙头东方电缆、中天科技等；塔筒单桩龙头大金重工、海力风电等；整机龙头明阳智能、金风科技等；细分零部件龙头广大特材、威力传动等。
六、投资建议
- 锂电：推荐宁德时代、亿纬锂能；材料建议关注湖南裕能、万润新能等；看好固态电池主题行情，建议关注厦钨新能、宏工科技等。
- 储能：大储板块建议关注海博思创、阳光电源等；户储板块建议关注德业股份、艾罗能源等。
- 电力设备：建议关注特高压标的许继电气、平高电气等；电力设备出口标的建议关注海兴电力、三星医疗等。
- 光伏：建议关注电池组件龙头隆基、爱旭等；其他环节核心龙头协鑫、通威等。
- 风电：建议重点关注海缆龙头东方电缆、中天科技等；塔筒单桩龙头大金重工、海力风电等；整机龙头明阳智能、金风科技等；细分零部件龙头广大特材、威力传动等。
七、风险提示
- 装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧风险；研报使用的信息更新不及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险。
