2025-10-28燃料油早报

燃料油市场分析

基本面

亚洲低硫燃料油市场因供应充足而结构走弱，船燃贸易商预计库存短期内可能对下游估值产生压力。亚洲高硫燃料油市场受稳定下游船燃需求支撑，但季节性公用事业需求缺乏将削弱其基本面。整体偏空。

基差

新加坡高硫燃料油386.01美元/吨，基差-12元/吨；新加坡低硫燃料油445.85美元/吨，基差-2元/吨。现货平水期货，中性。

库存

新加坡燃料油10月22日当周库存2744.9万桶，增加509万桶，偏空。

盘面

价格在20日线上方，20日线偏平，中性。

主力持仓

高硫主力持仓空单，空增，偏空；低硫主力持仓多单，多减，偏多。

预期

基本面上燃油价格走弱，缺乏刺激因素，上游原油涨势停滞，燃油同步走低。后续关注俄罗斯制裁落地程度及中美贸易谈判进程。FU2601：2800-2850区间运行，LU2601：3240-3280区间运行。

近期多空分析

• 利多：
  1. 俄罗斯燃油出口限制延长
  2. 美俄会谈取消，对俄石油相关企业发起制裁
• 利空：
  1. 需求端乐观仍待验证

行情驱动

供应端受地缘风险影响与需求中性共振。风险点：OPEC+内部团结破坏；战争风险升级。