业绩超预期，加码超精密光学
事件概述
福晶科技发布2025年三季报，25Q1-Q3实现营业收入8.42亿元（同比+26.62%），归母净利润2.18亿元（同比+29.75%），扣非归母净利润2.06亿元（同比+17.17%）。单季度看，25Q3营收3.23亿元（同比+43.21%，环比+15.45%），归母净利润0.90亿元（同比+53.73%，环比+14.81%），扣非归母净利润0.86亿元（同比+46.99%，环比+21.84%）。
毛利率与费用率
25Q1-Q3毛利率52.81%（同比-3.18pct），25Q3毛利率55.78%（同比-0.98pct，环比+3.78pct）。期间费用率20.32%（同比-2.18pct），其中销售、管理、研发、财务费用率分别为1.58%、9.10%、9.71%、-0.07%（同比-0.41、-1.45、-0.65、+0.34pct）。
业务能力
公司具备“晶体+光学元件+激光器件”一站式综合服务能力，产品应用于激光、光通讯、半导体等领域。
- 晶体元器件：全球最大LBO、BBO晶体及其元器件生产企业，LBO晶体器件获“制造业单项冠军产品”。
- 精密光学产品：聚焦中高端市场，实现新型棱镜光栅批量生产，产品达国际先进水平。
- 激光器件：自主研发声光、磁光器件，打破国外垄断，获紫外激光器等客户认可。
至期光子
子公司至期光子聚焦超精密光学元件，25H1营收4905.42万元（同比+73.66%），扭亏为盈，有望持续贡献营收与利润。
投资建议
调整2025-27年盈利预测：营收11.40/14.26/17.38亿元（同比+30.2%/+25.1%/+21.9%），归母净利润2.95/3.86/5.02亿元（同比+34.8%/+31.0%/+30.0%），EPS0.63/0.82/1.07元。对应PE74.72x/57.02x/43.85x，维持“买入”评级。
风险提示
下游需求不及预期、新品迭代不及预期、中美贸易摩擦风险。
