成材：基本面短期转暖，钢价小幅反弹

整理投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号

逻辑：

• 国家统计局数据显示，1-9月全国规模以上工业企业利润总额同比增长3.2%，黑色金属冶炼和压延加工业由亏转盈，盈利973.4亿元。
• 调研36个下游施工单位显示，2025年第四季度仅38.89%企业有新开工项目，新开工项目集中在2026年一季度启动。
• 当前大部分企业存续项目规模平稳，资金压力突出，采购谨慎，原材料库存维持低位。

负责人： 赵毅（从业资格号：F3059924，投资咨询号：Z0002978，电话：010-62688526）

成材：

• 武秋婷（从业资格号：F3078638，投资咨询号：Z0018248，电话：010-62688555）
• 成材昨日反弹，早盘回落，午后冲高收盘。中美磋商形成初步共识，宏观层面好转，风险情绪回升。
• 河北部分地区启动天气II级应急响应，对成材价格有支撑。
• 观点：低位运行，短期存反弹。
• 后期关注/风险因素：宏观政策、下游需求情况。

原材料：

• 程鹏（从业资格号：F3038114，投资咨询号：Z0014834，电话：010-62688541）

• 观点：低位运行，短期存反弹。

• 后期关注/风险因素：宏观政策、下游需求情况。

• 冯艳成（从业资格号：F3059529，投资咨询号：Z0018932，电话：010-62688516）

有色金属：

• 于梦雪（从业资格号：F03127144，投资咨询号：Z0020161，电话：021-20857653）

成文时间： 2025年10月28日

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