烧碱：远月估值受压制

【基本面跟踪】
烧碱基本面数据显示，山东地区主要下游采购32碱价格自10月26日起下调10元/吨至730元/吨，省内多数企业价格跟跌10-20元，月底库存增加，走货疲软。

【市场状况分析】
山东地区氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格下调，库存高位导致现货压力较大。氧化铝行业高产量、高库存格局压缩利润，边际产能供应可能受利润影响。广西地区年底至明年年初新增560万吨产能的备货需求将带动50碱货源流转，但低利润格局可能抑制其他氧化铝厂的备货水平。未来氧化铝投产预期和减产预期对烧碱影响相抵消，冬季氯碱企业检修淡季下，囤货带来的供需缺口有限。整体看，烧碱估值高度受氧化铝减产预期压制，未来关注预期被证实或证伪带来的行情。成本端，液氯反弹导致烧碱成本大幅下滑。长期而言，氧化铝减产终将引发产业链负反馈。

【趋势强度】
烧碱趋势强度：-1（弱）。

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