沪镍&不锈钢早报

沪镍每日观点

1. 基本面：外盘沪镍震荡运行，镍矿价格坚挺，镍铁价格稳中有降，成本线松动。不锈钢库存小幅回落，但可持续性存疑。新能源汽车产销良好，但总体提振有限，中长线过剩格局不变，偏空。
2. 基差：现货122150，基差1590，偏多。
3. 库存：LME库存251436，+198；上交所仓单31385，+1605，偏空。
4. 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空。
5. 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
6. 结论：沪镍2512附近宽幅震荡，考验成本支撑。

不锈钢每日观点

1. 基本面：现货价格略降，镍矿和海运费稳定，镍铁价格稳中有降，成本线下移，不锈钢库存小幅回落，中性。
2. 基差：不锈钢平均价格13750，基差1000，偏多。
3. 库存：期货仓单73896，0，中性。
4. 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向下，中性。

多空因素

• 利多：美联储降息预期、反内卷政策、矿价坚挺，成本线12万有支撑。
• 利空：国内产量同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变。

基差-沪镍

• 镍仓单、库存：上期所镍库存36075吨（期中期货库存26810吨），分别增加1656吨和减少232吨。
• 不锈钢仓单、库存：无锡库存60.11万吨，佛山库存30.26万吨，全国库存102.74万吨，环比下降1.38万吨（300系库存64.93万吨，环比下降0.59万吨）。
• 不锈钢生产成本：镍进口成本测算数据来源Mysteel、Wind、大越期货研发中心。

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