10月166款版号落地，上半年国内AI基础设施市场同比增122.4%

评级及分析师信息 2025年第42周（实际交易日为2025.10.20-2025.10.24）上证指数上涨2.88%，沪深300指数上涨3.24%，创业板指数上涨8.05%。恒生指数上涨5.45%，恒生互联网指数上涨3.62%，行业落后恒生指数1.83pct。SW传媒指数上涨4.3%，落后创业板指数3.75pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第6位。子行业中互联网服务、体育和广告营销位列前三位，分别为上涨6.14%、上涨4.67%和上涨3.3%。 ►核心观点&投资建议 10月166款新游获批，发放数量仅次于七月。据国家新闻出版署，本周159款国产游戏、7款进口网络游戏版号落地，其中，三七、雷霆、鹰角、4399、友谊时光、祖龙、游卡获得版号。重点国产游戏包括：三七《生存33天》，雷霆《森丘露营地》，4399《冒险启航》，鹰角《明日方舟》，游卡《三国杀正面对决》、祖龙《云梦西行》、友谊时光《萤火远征》、成都卓动《永夜起源》、北京简游《数独与激情》等。进口游戏版号包括：好玩橙《多元宇宙：暗夜危机》、北京锐我《飞飞：无限宇宙》、上海绮卓《蜡笔小新》、河南游术《露娜：蓝色大陆》、热血网络《仙境传说3》、伊丝露德《消消奇遇》、玩趣互动《小小梦魇》。我们认为，版号数量维持高位体现行业政策环境保持稳定，优质产品持续供给将推动市场活力进一步释放。 2025上半年中国AI IaaS市场收入同比增122.4%，阿里云以24.7%份额居首。本周，IDC发布报告，2025年上半年，中国AI基础设施服务市场同比增长122.4%，达到198.7亿。其中，阿里云占比24.7%稳居第一，并在GenAI IaaS（生成式AI基础设施）和Other AI IaaS（经典AI基础设施）两大细分市场均获第一。我们认为，三位数的增速验证了AI技术商业化进程加速，基础设施服务市场将保持长期增长动能，国内AI龙头企业凭借在算力资源、技术积累和生态布局上的综合优势，将持续受益AI智能化浪潮。 当下我们谨慎看好贸易谈判前景。头部科技企业持续加码算力投入，叠加文娱消费回暖，建议关注以下投资机会：1）港股互联网龙头：促消费稳就业，凸显社会价值；2）游戏行业：政策激励提振内需，科技赋能强化产品竞争力，出海布局增长空间广阔；3）电影及文旅产业：消费政策促进院线复苏，刺激改善型消费需求释放。受益标的包括腾讯、阿里、歌华有线、捷成股份、浙数文化、锋尚文化、名臣健康、大丰实业、奥拓电子、风语筑。 ►传媒行业数据 院线电影排名前三为《浪浪人生》《志愿军：浴血奋战》《一战再战》；影视剧集排名前三，《入青云》《暗河传》《沉默的荣耀》；综艺排名前三分别为《花儿与少年同心季》《喜人奇妙夜第二季》《再见爱人第五季》；动漫排名前三分别为《仙逆》《吞噬星空》《开心锤锤》；iOS游戏畅销榜排名前三分别是:《王者荣耀》《穿越火线-枪战王者》《三角洲行动》；安卓游戏热玩榜排名前三分别是:《心动小镇》《王者荣耀》《杖剑传说》。 ►风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 正文目录 1.本周市场行情................................................................................42.核心观点&投资建议...........................................................................73.子行业数据..................................................................................83.1.电影行业..................................................................................83.2.游戏行业..................................................................................93.3.影视剧集行业.............................................................................103.4.综艺及动漫...............................................................................114.风险提示...................................................................................12 图表目录 图1 2025年第42周申万一级行业涨跌幅排名（2025.10.20-2025.10.24）.............................................................................4图2 2025年第42传媒子行业涨跌幅排名（2025.10.20-2025.10.24）......................................................................................5图3 2025年第42生综合行业涨跌幅排名（2025.10.20-2025.10.24）......................................................................................6图4 2025年第42港股传媒互联网企业涨跌幅（2025.10.20-2025.10.24）.............................................................................6 表1 2025年第42传媒行业上市公司涨跌幅排名（2025.10.20-2025.10.24）.........................................................................5表22025年第42电影票房（2025.10.20-2025.10.24）..................................................................................................................8表32025年第42游戏市场排行榜（2025.10.20-2025.10.24）......................................................................................................9表42025年第42影视剧集市场排名情况（2025.10.20-2025.10.24）....................................................................................10表52025年年第42综艺市场排名情况（2025.10.20-2025.10.24）.........................................................................................11表62025年第42动漫市场排名情况（2025.10.20-2025.10.24）.............................................................................................12 1.本周市场行情 2025年第42周（实际交易日为2025.10.20-2025.10.24）上证指数上涨2.88%，沪深300指数上涨3.24%，创业板指数上涨8.05%。恒生指数上涨5.45%，恒生互联网指数上涨3.62%，行业落后恒生指数1.83pct。SW传媒指数上涨4.3%，落后创业板指数3.75pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第6位。子行业中互联网服务、体育和广告营销位列前三位，分别为上涨6.14%、上涨4.67%和上涨3.3%。 资料来源：Wind，华西证券研究所 资料来源：Wind，华西证券研究所 本周传媒行业个股涨幅前5为游族网络、幸福蓝海、新迅达、实益达和佳云科技；跌幅前5为壹网壹创、国联股份、视觉中国、ST开元和星辉娱乐。 恒生指数上涨5.45%，恒生互联网指数上涨上涨3.62%，行业落后恒生指数1.83pct。恒生资讯科技业在十二个恒生综合行业涨跌幅排名中位列第十位。 资料来源：Wind，华西证券研究所 港股传媒互联网企业中，阿里巴巴上涨9%，美团上涨6.46%，腾讯上涨4.85%，百度上涨4.34%，京东上涨3.79%，网易上涨3.04%，心动公司上涨2.99%，快手上涨2.74%。 资料来源：Wind，华西证券研究所 2.核心观点&投资建议 10月166款新游获批，发放数量仅次于七月。据国家新闻出版署，本周159款国产游戏、7款进口网络游戏版号落地，其中，三七、雷霆、鹰角、4399、友谊时光、祖龙、游卡获得版号。重点国产游戏包括：三七《生存33天》，雷霆《森丘露营地》，4399《冒险启航》，鹰角《明日方舟》，游卡《三国杀正面对决》、祖龙《云梦西行》、友谊时光《萤火远征》、成都卓动《永夜起源》、北京简游《数独与激情》等。进口游戏版号包括：好玩橙《多元宇宙：暗夜危机》、北京锐我《飞飞：无限宇宙》、上海绮卓《蜡笔小新》、河南游术《露娜：蓝色大陆》、热血网络《仙境传说3》、伊丝露德《消消奇遇》、玩趣互动《小小梦魇》。我们认为，版号数量维持高位体现行业政策环境保持稳定，优质产品持续供给将推动市场活力进一步释放。 2025上半年中国AI IaaS市场收入同比增122.4%，阿里云以24.7%份额居首。本周，IDC发布报告，2025年上半年，中国AI基础设施服务市场同比增长122.4%，达到198.7亿。其中，阿里云占比24.7%稳居第一，并在GenAI IaaS（生成式AI基础设施）和Other AI IaaS（经典AI基础设施）两大细分市场均获第一。我们认为，三位数的增速验证了AI技术商业化进程加速，基础设施服务市场将保持长期增长动能，国内AI龙头企业凭借在算力资源、技术积累和生态布局上的综合优势，将持续受益AI智能化浪潮。 当下我们谨慎看好贸易谈判前景。头部科技企业持续加码算力投入，叠加文娱消费回暖，建议关注以下投资机会：1）港股互联网龙头：促消费稳就业，凸显社会价值；2）游戏行业：政策激励提振内需，科技赋能强化产品竞争力，出海布局增长空间广阔；3）电影及文旅产业：消费政策促进院线复苏，刺激改善型消费需求释放。受益标的包括腾讯、阿里、歌华有线、捷成股份、浙数文化、锋尚文化、名臣健康、大丰实业、奥拓电子、风语筑。 3.子行业数据 3.1.电影行业 电影《浪浪人生》本周票房为2664.4万元，票房占比19.6%，排名第一；排名第二为《志愿军：浴血奋战》,本周票房为2097.9万元，票房占比15.4%；《一战再战》排名第三，本周票房为1358.3万元，票房占比为10.0%。 3.2.游戏行业 iOS游戏畅销榜排名前三分别是:《王者荣耀》《穿越火线-枪战王者》《三角洲行动》；安卓游戏热玩榜排名前三分别是:《心动小镇》《王者荣耀》《杖剑传说》。 3.3.影视剧集行业 综合播映指数来看，《入青云》《暗河传》《沉默的荣耀》分别位列播映指数榜第一、二、三位，艺恩播映指数分别为80.8、80.4和80.