IPO申购指南：文远知行

文远知行（0800.HK）是一家L4级自动驾驶领域的全球先行者，其产品及解决方案已覆盖中国、阿联酋、沙特阿拉伯等11个国家的30多个城市，是全球首批在中东和中国实现规模化商业化运营的服务商之一。根据灼识咨询数据，2024年公司以城市道路L4级及以上自动驾驶产生的收入计，全球市场份额达21.8%，排名第二。

L4级自动驾驶技术有望带来巨大市场机遇，全球市场规模预计将从2024年的10亿美元增长至2035年的80,970亿美元，年复合增长率高达41%。该技术通过减少人为失误和解决劳动力短缺问题，有望显著提升交通安全性。

公司财务数据显示，2022年至2024年营业收入分别为5.275亿元、4.018亿元和3.611亿元，同期净亏损分别为12.985亿元、19.491亿元和25.168亿元。当前按港股上市价格计算的2024年市销率（PS）为91.7倍，在行业中处于高位，且盈利前景尚不明朗。

基于短期估值偏高和盈利前景不明朗等因素，研究部建议谨慎申购。报告强调智能驾驶行业中长期具备较大成长空间，但短期投资需谨慎。