供需宽松难改善，反弹受阻

供 需 宽 松难 改 善， 反 弹 受 阻 发布日期：2025年10月28日 【行情分析】 今日尿素盘面低开高走，日内收跌。今日国内现货市场稳定为主，工厂多执行前期订单，需求相对前几日略显疲软。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围在1530-1590元/吨，低端价格在河南地区，个别厂家大单仍可谈。基本面来看，日产近期小幅回升，但依然有临检及停车工厂，产量波动不大。气头装置亏损加剧下，中原大化已经开启停车，临近冬季限气限产，预计气头日产下月起开启走低。水煤浆工艺利润连续下挫，尿素盘面下方有成本支撑。需求端，随着时间的推进，农需进行后，工厂成品库存逐渐去化，但依然小幅高于去年前期，目前东北复合肥预计至十一月下旬逐渐投产，秋季肥收尾中，后续开工预计逐渐提升，春季复合肥生产逐渐将开启。厂内库存累库幅度降低，但目前依旧处于累库周期中，预计以库存以温和爬坡为主。整体来说，短暂的农需回稳难以改变供需宽松的格局，尿素价格反弹受阻，短期低位震荡为主。 【期现行情】 期货方面：尿素主力2601合约1636元/吨开盘,低开高走，日内收跌，最终收于1635元/吨，收成一根阴线，涨跌幅-0.37%，持仓量273001手（-8953手）。 2025年10月28日，尿素仓单数量2970张，环比上个交易日-2318张。主力合约前二十名主力持仓席位来看，多头-5539手，空头-6215手。其中，融达期货净多单+695手、中泰期货净多单-649手；中信期货净空单+2287手，中金财富净空单-1014手。 现货方面：今日国内现货市场稳定为主，工厂多执行前期订单，需求相对前几日略显疲软。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围在1530-1590元/吨，低端价格在河南地区，个别厂家大单仍可谈。 【基本面跟踪】 基差方面：今日现货市场主流报价维稳，期货收盘价下降；以河南地区为基准，基差环比上个交易日走强，1月合约基差-45元/吨（+5元/吨）。 供应数据：肥易通数据，2025年10月28日，全国尿素日产量19.04万吨，较昨日持平，开工率80.45%。 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 注：本报告有关现货市场的资讯与行情信息，来源于安云思、肥易通等。本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。