一、主要观点
- 乙二醇价格止跌反弹，主要受原油反弹、成本支撑恢复及沙特到货延期等消息面影响。
- 下周预测：成本端短期油价有反复，供应端存在增量预期，需求端内销市场旺盛但出口订单缓慢，港口库存小幅下降。
- 预计乙二醇区间运行，运行区间为4000-4200元/吨，可逢高做空。
二、盘面及现货情况
- 盘面走势：止跌反弹，MEG主力合约10月24日收盘价4077元/吨，上涨74元/吨（1.85%）。
- 现货内盘：偏高成交4222元/吨，偏低成交4044元/吨。
- 基差均值为106.75元/吨，内外盘保持倒挂，整体水平75-100美元/吨。
三、MEG装置、库存及生产利润情况
- 装置检修及停车导致开工下滑，中海壳牌装置重启，福建联合、盛虹、中科装置停车。
- 石油制开工71.72%，煤制开工64.25%，甲醇制开工62.43%。
- 动力煤价格走强，煤制乙二醇利润被动压缩。
- 港口库存略有反复，截止10.23港口库存45.25万吨，环比下降22.10%。
- 下游补库带动市场心态好转，主流内贸中转罐库存增加0.9万吨。
四、基本面分析
- 贸易争端和美国对俄罗斯的制裁引爆市场情绪。
- 涤纶长丝工厂库存下降，月末生产企业出货心态积极，周均负荷89.38%。
- 下游产品价格先抑后扬，但周均价仍处于跌势。
- 涤纶短纤开工平稳，供需结构变化不大，价格跟随成本先跌后涨。
- 瓶片供需层面现货供应充裕，需求端前强后弱，价格上行受压制。
- 内销市场需求旺盛，出口订单缓慢，绒类面料畅销，织造开机率温和回升。
- 聚酯工厂主动促销放量，下游集中补库，周四产销放量。
- 长丝生产企业持续累库，月末出货压力逐步增加，涤纶短纤库存天数增加0.07天，POY、FDY、DTY库存天数分别为11.80天、21.90天、29.50天。
五、研究结论
- 乙二醇短期区间运行，运行区间4000-4200元/吨，可逢高做空。
- 供应端存在增量预期，需求端内销市场旺盛但出口订单缓慢，成本端短期油价有反复。
- 下游补库带动市场心态好转，但月末长丝库存增加，出货压力逐步增加。
