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新股预览：文远知行-W

2025-10-28 陈政生,伍礼贤中国光大证券国际大熊

背景

文遠知行是L4級自動駕駛領域的全球先行者，其自動駕駛產品及解決方案已覆蓋內地、阿聯酋、沙特阿拉伯、瑞士、法國、新加坡及日本等地的30多個城市。公司是全球首批同時在內地和中東地區實現規模化商業化運營的L4級自動駕駛出租車服務商之一，2024年以城市道路L4級及以上自動駕駛產生的收入計，全球排名第二，佔據21.8%的市場份額。

概要

快速拓展海外市場：文遠知行在阿聯酋和沙特阿拉伯的L4級自動駕駛部署領先競爭對手兩年以上，並在阿布扎比實現商業化運營，乘車票價約較內地一線城市高出4倍。公司已在中東地區投入超過100輛自動駕駛出租車，計劃繼續擴大車隊規模，並在未來幾年部署數萬輛自動駕駛出租車至更多全球城市。
關鍵創新：公司自主研發的WeRide GENESIS自動駕駛模擬智能生成式工程化神經環境，作為閉環研發生態系統的核心，支持大規模數據增強、模型驗證和訓練，加速開發週期並提升模型魯棒性。通用技術平台已推出15款L4級車型並產生收入，其中9款為自動駕駛出租車車型。
追求最高的安全性能：公司的自動駕駛出租車已在開放道路上完成逾2,200天的公共商業運營，並保持自動駕駛系統故障未受監管處分的紀錄，代表了同行中最高的安全性能。