甲醇周报：主力需求预计偏弱 低位震荡

长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字【2014】1号 【产业服务总部|能化产业服务中心】研究员：张英执业编号：F03105021投资咨询号：Z0021335 2025-10-27 甲醇：主力需求预计偏弱低位震荡01 1市场变化：甲醇价格走低后小幅回升，10月24日甲醇01合约收盘价2273元/吨，较上周持平。现货市场太仓甲醇价格2235元/吨，较上周下调40元/吨，基差走弱至-37元/吨。 2基本面变化：供应端甲醇装置产能利用率85.65%，较上周降低1.77个百分点，周度产量194.35万吨。港口供应方面，近期到港量预计6.7万吨。成本端国内动力煤市场价格延续涨势，随着天气转冷电厂耗煤量有所提升，支撑动力煤市场价格上调26元/吨至619元/吨，煤制甲醇成本持续增加。需求端甲醇制烯烃行业开工率90.43%，环比降低1.96个百分点。近期部分沿海地区烯烃装置降负荷运行，烯烃行业开工率窄幅下滑。按计划内蒙古某烯烃厂配套甲醇项目预计下周恢复，届时甲醇外采需求预期减弱，叠加河南20万吨乙烯项目即将关停，总体来看主力下游需求预期偏弱。甲醇传统下游需求持续弱势，在生产成本持续承压以及终端市场需求疲软的情况下，传统下游工厂开工负荷不高，谨慎刚需补货为主。库存端甲醇样本企业库存量36.04万吨，较上周增加0.05万吨。甲醇港口库存量151.22万吨，较上周增加2.08万吨。 主要运行逻辑：内地多套甲醇装置检修停车，局部地区供应偏紧。下游需求甲醇制烯烃开工窄幅下滑，局部地区主力需求减弱，传统终端市场需求相对疲软。近期宏观情绪转好及原油低位反弹带动甲醇价格回升，但甲醇港口库存压力持续，预计反弹空间有限，01合约运行区间参考2230-2330。3 重点关注：宏观面变化、甲醇装置检修、甲醇制烯烃开工、煤炭价格、国际原油价格4 甲醇周行情回顾：02 p甲醇价格走低后小幅回升，10月24日甲醇01合约收盘价2273元/吨，较上周持平。现货市场太仓甲醇价格2235元/吨，较上周下调40元/吨，基差走弱至-37元/吨。 03重点数据跟踪-供应 p甲醇装置产能利用率85.65%，较上周降低1.77个百分点，周度产量194.35万吨，较上周减少3.97万吨。周内内蒙古60万吨、山西25万吨甲醇装置如期检修，华东地区部分甲醇装置延续停车状态，甲醇整体行业开工率有所下滑。 p港口供应方面，近期到港量预计6.7万吨。 重点数据跟踪-成本利润04 p成本方面，国内动力煤市场价格延续涨势，随着天气转冷，电厂耗煤量有所提升，支撑动力煤市场价格上调26元/吨至619元/吨，煤制甲醇成本持续增加。 p利润方面，煤制甲醇周度利润为32.51元/吨，较上周降低43元/吨；天然气制甲醇周度利润为-72.5元/吨，较上周降低4元/吨；焦炉气制甲醇周度利润为270元/吨，较上周减少54元/吨。 重点数据跟踪-需求05 p甲醇制烯烃行业开工率90.43%，环比降低1.96个百分点。近期部分沿海地区烯烃装置降负荷运行，烯烃行业开工率窄幅下滑。按计划内蒙古某烯烃厂配套甲醇项目预计下周恢复，届时甲醇外采需求预期减弱，叠加河南20万吨乙烯项目即将关停，总体来看主力下游需求预期偏弱。 p甲醇传统下游需求持续弱势，在生产成本持续承压以及终端市场需求疲软的情况下，传统下游工厂开工负荷不高，谨慎刚需补货为主。 重点数据跟踪-传统下游需求06 重点数据跟踪-库存07 p甲醇9月进口142.69万吨，环比减少33.29万吨，同比增加17.82万吨。1-9月甲醇累计进口966.7万吨，同比减少39.62万吨，减幅3.94%。 p甲醇样本企业库存量36.04万吨，较上周增加0.05万吨。甲醇港口库存量151.22万吨，较上周增加2.08万吨。甲醇企业库存与港口库存分化，内地开工率下滑，而到港量恢复，内地和港口价差收缩。 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 THANKS 感谢 长江期货股份有限公司Add /武汉市江汉区淮海路88号13、14层Tel / 027-65777102