美芯晟机构调研纪要

调研日期: 2025-10-09 美芯晟科技是一家专注于高性能模拟及数模混合芯片的研发与销售的公司。公司依托自主开发的高压集成工艺技术，产品包括无线充电SoC芯片、有线快充系列芯片、全系列LED驱动芯片和信号链芯片等。公司核心研发团队拥有深厚而先进的模拟及数模混合集成电路设计、工艺开发经验，拥有国内外百余项高电压、大电流、高功率模拟电源管理和数字电路设计的核心自主知识产权。公司先后获得多项荣誉奖项，包括工信部集成电路设计企业资质、工信部重点小巨人、北京市专精特新小巨人等称号，同时拥有北京市科学技术奖、北京市高精尖工业设计中心、美国REDHERRING亚洲百强企业等多项荣誉奖项。 一、公司基本情况概述 本报告期内,公司凭借新产品实现大规模出货,销售收入和毛利率稳步提升,经营业绩实现显著增长。前三季度销售收入42,157.73万元,同比增长 46.47%;第三季度销售收入同比增长66.31%。前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为 1,031.98万元,同比增长 132.00%;第三季度实现归属于上市公司股东的净利润同比增长 132.74%,环比增长 297.76%。 随着高毛利新品的不断推出及占比的持续攀升,第三季度公司综合毛利率 34.34%,同比增长 10.79 个百分点,公司综合毛利率稳步提升。未来随着高价值新品不断量产,以及持续拓展新应用领域,公司综合毛利率有望再上新台阶。公司在保持研发投入的基础上,新品持续推出,销售业绩不断提升,从而提高了人效,第三季度费用率同比下降 25.20 个百分点。 在新兴领域布局上,美芯晟在 AI 端侧及机器人领域的应用加速落地,相关产品在多家知名品牌进入量产,销售收入和销量稳步上升。后续,公司将持续聚焦 AI 端侧、机器人、车规产品三大赛道并加大投入,进一步完善产品布局。 1、从前三季度来看,无线充电和信号链两大产品线的发展情况如何?在四季度及未来,公司在这些产品线上有哪些具体的布局和进展?对公司未来毛利率如何展望? 前三季度,无线充电和信号链产品线均实现了快速增长,合计销售收入 29,914.57 万元,同比增长 111.01%;销售收入占比达到 70.96%,比上年同期增长 21.70 个百分点。无线充电产品线在维护原有客户稳定增长的同时,持续拓展新客户及应用场景,并积极布局有线快充技术,构建完整的充电解决方案体系;信号链产品线覆盖光学传感、智能感知、智能测距等多个技术领域,多项 已研发芯片正有序导入规模量产,同时 AI sensor 等新品的开发工作持续推进中,预计未来几年信号链产品线将持续高速增长。随着高毛利新品的不断推出及占比的持续攀升,公司综合毛利率有望再上新台阶。 2、公司目前在 AI 端侧以及机器人领域的具体产品布局和应用落地情况如何?如何看待这两个赛道未来的市场空间? 公司在 AI 端侧及机器人领域主要聚焦低功耗高精度的光学与磁传感器产品,这些技术同样适用于汽车电子领域。公司的相关产品在AR 眼镜终端及机器人客户已实现规模应用。未来,公司将持续深化在 3D 智能感知与人机智能交互等前沿传感技术的研发,在光传感领域基础上拓展磁传感的布局,以构建完整的智能传感器解决方案。传感器领域未来具备广阔的发展前景,预计相关业务的推进将对未来收入产生积极贡献。 3、公司聚焦 AI 端侧、机器人、车规产品三大赛道并加大投入,请问公司在这些领域的产品规划和技术壁垒,具备哪些核心技术以支持拓展? 在 AI 端侧,公司重点布局智能感知与交互控制技术,机器人与车规方向具有共通性,未来汽车可视为移动机器人,涵盖无人机等形态,均需距离检测及避障等感知能力,同时运动系统涉及电机控制,磁传感是关键技术之一;在车载大功率的应用场景里将重点提升供电与信号传输系统的安全性与稳定性。公司在传感器领域已构建相应核心技术能力,将持续投入增强在 AI 端侧、机器人及车规领域的技术竞争力。 4、展望未来 1 至 3 年,哪些应用领域或产品线能为公司贡献显著的业绩增量?其驱动因素主要是什么? 随着新品持续推出及不同场景的规模放量,公司有望在多个领域实现拓展:消费电子领域,手机及配件端预计实现增长;机器人领域,产品已导入扫地机器人、无人机等头部客户,具备快速放量潜力;汽车电子领域,布局完整车灯驱动解决方案并在充电、EMI 处理相关产品上持续推进;光学及磁传感器凭借消费类与工业类产品的通用性逐步拓展到汽车领域。此外,公司还将通过开展战略性合作整合外部技术资源,加快在新领域的布局和落地。 5、公司未来研发战略是怎样的?外延式增长扮演怎样的角色?是否有投资或并购计划?重点关注的标的领域有哪些? 公司始终坚持技术为本,已在信号链、无线充、模拟电源多个领域实现创新引领,未来会围绕传感器等重点方向持续投入,推进关键原创产品的自主研发,合理控制投入节奏,增强持续发展能力,并通过外延的投资并购完善产品布局,加强协同效应,实现自研与外延并重,加速整体业务发展。