棕榈油周评：动能不足 下探支撑

一、本周行情回顾及行业相关数据

• 期货价格：棕榈油基本面稳定，但成交意愿不足，大商所棕榈油盘面出现8连阴，价格仍处于前期区间，主力合约P2601周跌2.00%，收于9122元/吨，成交量264.2万手，持仓量增加1.19万手。
• 现货价格：张家港市场24度棕榈油主流价格较上周跌250元/吨，参考P601-60或9060元/吨。
• 库存：全国重点地区棕榈油商业库存环比增5.13%，达57.57万吨，同比增11.59%。

二、本周要闻及基本面情况汇总

• 马来西亚出口：ITS、AmSpec、SGS数据均显示10月1-25日/20日棕榈油出口量环比增/减或持平，AmSpec数据显示出口量增加2.5%。
• 马来西亚产量：SPPOMA和MPOA数据显示10月1-20日棕榈油产量环比增2.71%/10.77%，主要因半岛、沙巴、沙捞越、婆罗洲产量提升。
• 政策预期：印尼B50生物柴油强制掺混政策或推迟至2027年，短期内仍支撑CPO价格，预计年底价格徘徊在4300-4500林吉特/吨。

三、技术面分析

• 趋势指标：P601日MA组合呈调整形态，价格处于MA组合内，Boll指标三轨走平，日K线中上轨运行。
• 摆动指标：MACD日线/周线DIFF、DEA线在0线下方回0线上方运行，SLOWKD周线KD线死叉向下扩散。

四、综述

• 下跌原因：短期供给压力（马来西亚产量大增）、长期政策预期转弱（印尼B50政策推迟）、季节性需求回落共同导致棕榈油下跌。
• 市场关注：马来西亚10月全月产量及库存数据，以验证供给压力实际大小。
• 交易建议：短期震荡，中长期偏强，操作思路以偏强震荡为主，中长期上行空间较好。