招商传媒顾佳团队近期继续坚定看好游戏板块龙头公司特别是按照市场

倍，三季报仍然持续高速增长的ST华通，巨人网络，吉比特，腾讯网易，三七等，另外顺网心动完美冰川神州泰岳也继续坚定看好）近期游戏板块出现了不小的调整，我们看到申万二级行业游戏指数10天内跌了9天，一些龙头公司像ST华通，恺英网络都出现了不小的调整，我们近期进行了详细的复盘，我们分析主要是以下几个原因导致调整较大：1 【招商传媒顾佳团队】（近期继续坚定看好游戏板块龙头公司，特别是按照市场预期明年估值不到15倍，今年不到20 倍，三季报仍然持续高速增长的ST华通，巨人网络，吉比特，腾讯网易，三七等，另外顺网心动完美冰川神州泰岳也继续坚定看好）近期游戏板块出现了不小的调整，我们看到申万二级行业游戏指数10天内跌了9天，一些龙头公司像ST华通，恺英网络都出现了不小的调整，我们近期进行了详细的复盘，我们分析主要是以下几个原因导致调整较大：1游戏板块前期涨幅较大，前三季度涨幅在申万二级行业里涨幅第三，仅次于PCB 和光模块，近期很多资金获利了结，锁定收益，我们认为也很正常2 随着游戏板块快速上涨，大家对于三季报的预期持续提升，符合预期或者略低于预期都会导致股价波动巨大，最近吉比特的业绩预告只是因为下限低于了一点预期，就出现了较大的调整，就是市场期待过高导致近期回调不少，但随着近期游戏的持续调整，现在市场对于游戏板块的三季报预期已经明显下调 3我们看到近期市场成长股和TMT板块都出现了较大的调整，特别是中美贸易战又有一些交锋，市场风险偏好明显降低，游戏也算是成长行业，所以调整也算正常。 近期调整后，我们建议投资者不必过于紧张和担心，我们还是坚定看好游戏板块，我们继续坚定看好游戏的逻辑如下：1游戏板块龙头公司今明两年的业绩高增长更加确定，包括ST 华通巨人恺英腾讯等，估值都相对安全，按照市场预期今年不到20倍，明年很多公司15倍也不到，而且像吉比特三七这样的公司还持续高分红，所以安全边际已经很高2 AI应用已经在游戏行业大量应用，特别是SORA2的出现，对于游戏公司游戏研发速度有望后期持续加快，同时游戏公司历来现金流特别好，也有助于公司未来进一步的并购布局AI应用产业链，更为关键的是，任何一次科技创新，游戏行业都是最大的受益者之一，相信这次也不会例外3 最后，游戏行业基本都属于内生消费，而且属于新兴消费，受贸易战和经济影响不大，即使游戏出海的，因为游戏属于服务贸易，美国长期服务贸易顺差，对游戏征税可能性极小，而且本身游戏行业就交给苹果30%的苹果税，且游戏买量也利好美国各个媒体公司，所以游戏行业征税的可能性极低。 综上所述，继续坚定看好游戏板块和游戏龙头公司。