【聚烯烃周报】双十一临近 原油反弹支撑化工品

聚烯烃市场分析总结

综合分析

• 现货方面：
  • PE：价格整体下行，临近周末部分品种小涨。线性主流价格6900-7500元/吨，变动20-100元/吨；高压主流价格8850-9650元/吨，跌幅50-350元/吨；低压价格涨跌互现，变动20-150元/吨。
  • PP：市场跌后反弹，华东拉丝周均价6546元/吨，下跌0.85%。
• 供应方面：
  • PE：本期检修装置涉及年产能534.8万吨，检修损失量10.24万吨，较上期减少1.03万吨。
  • PP：本周开工负荷率75.69%，下降1.63个百分点，停车损失量18.46万吨，较上期增加1.52万吨。
• 需求方面：
  • PE：农膜开工提升至53%，薄膜开工至50%，单丝开工下滑至49%，管材开工至35%，下游开工主流35%-54%。
  • PP：塑编、注塑、改性开工负荷率持平，BOPP膜开工负荷率提升1个百分点。
• 库存方面：
  • PE：截至本周四库存76万吨，环比下降5%。
  • PP：10月23日库存环比下降5%，略低于去年同期。生产端检修助力库存下降，流通环节代理商开单节奏尚可，下游刚需及追涨补货助力库存去化。

策略推荐

1. 单边：
   • PE主力01合约择机试多，止损6950点。
   • PP主力01合约择机试多，止损6650点。
2. 套利：观望。
3. 期权：
   • PE2601沽6800合约择机卖出，止损39.0点。
   • PP2601沽6500合约择机卖出，止损32.0点。

核心数据与研究结论

• PE库存：截止10月10日社会库存54.56万吨，环比+4.03%，同比低10.85%。HDPE库存环比+8.49%，同比低53.21%；LLDPE库存环比+1.63%，同比高47.55%；LDPE库存环比+2.20%，同比高97.66%。
• PP库存：截止10月15日商业库存98.52万吨，环比下降2.57%。分品种库存：拉丝级环比+4.37%，纤维级环比-10.22%。
• 新产能预期：
  • PE：01合约面临惠州50万吨LD装置及广西石化30万吨HD装置和40万吨全密度装置投产预期。
  • PP：01合约面临大榭石化二期二线45万吨装置及广西石化40万吨装置投产预期。
• 下游开工：
  • PE：本周整体开工率44.36%，环比+0.23%，下周预计+0.56%。包装膜开工环比下跌0.7%，下周期预计下降1%左右。
  • PP：本周开工率整体走高，仅管材、CPP膜小幅下滑。塑编、汽车料需求支撑，家电料需求拖累改性开工。

核心逻辑分析

• PE成本利润曲线、美金价格及进口利润曲线、美金价格季节性
• PP成本与利润曲线、周度产量开工

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