钢厂盈利大幅下滑，铁矿弱势运行

周度观点

• 供应：全球铁矿石发运量环比增加126万吨至3333.5万吨，澳洲和巴西发运量均有所提升，非主流地区发运回升；国内港口外矿到港量环比减少526.4吨至2519.4万吨，北方六港到港量环比下降220.3万吨。
• 需求：钢厂盈利率大幅下滑，截至10月24日为47.62%，较前周下降7.79%；高炉开工率上升至84.71%，但日均铁水产量环比减少1.05万吨至239.9万吨，钢厂库存小幅增加。
• 库存：全国45个港口进口铁矿库存为14423.59万吨，周环比增加145.32万吨，澳矿和巴西矿库存均有所增长，钢厂进口矿平均库存可用天数为20天，较前周下降1天。
• 观点：宏观方面，二十届四中全会提振市场信心，中美经贸磋商开启，市场风险偏好回升；产业方面，铁矿石需求减弱，钢厂盈利下滑，港口库存增加，矿价预计维持震荡运行。
• 策略：铁矿石2601合约区间操作，参考运行区间750-800元/吨。

产业链结构

• 期现市场：铁矿石合约、合约间价差等数据来源MYSTEEL、华联期货研究所。
• 库存端：港口库存（分国别）、港口库存、矿种库存、港口压港、钢厂库存等数据来源MYSTEEL、华联期货研究所。
• 供应端：澳巴发运、全球发运、四大矿山、到港总量、月度国别进口、月度矿种进口、海运费、国产矿供应等数据来源MYSTEEL、华联期货研究所。
• 需求端：铁水和开工率、成交情况、螺纹钢和热卷、长流程和短流程、钢厂和吨焦利润等数据来源MYSTEEL、华联期货研究所。