贵金属市场周报

2025-10-24 瑞达期货有梦想的人不睡觉

行情回顾：贵金属市场大幅回调后步入震荡格局。主要因素包括多头获利了结、关税局势趋于降温、美国联邦政府债务总额突破38万亿美元及停摆事件。美联储FOMC多数票委支持重启宽松路径，10月降息25基点基本成定局。日元低位震荡对金价构成潜在压力。美俄会晤取消及地缘风险短期难以大幅升温。
行情展望：金价仍处于超买区间，短期需谨防回调风险。伦敦金价4000美元关口存在较强支撑，4150美元附近为关键阻力区域。宏观环境不确定性下，金银短期或以宽幅区间震荡为主，重点关注美国CPI数据对降息预期的影响。下周沪金2512合约关注区间900-1000元/克，沪银2512合约关注区间11000-11600元/千克。

COMEX贵金属价格：截至2025-10-24，COMEX白银报47.52美元/盎司，周跌6.14%；沪银主力2512合约报11332元/千克，周跌7.49%。COMEX黄金报4065美元/盎司，周跌4.72%；沪金主力2512合约报938.10元/克，周跌6.17%。
黄金ETF持仓：SLV白银ETF持仓量报15469吨，环比增加0.30%；SPDR黄金ETF持仓量报1052.37吨，环比增加1.72%。
COMEX持仓：截至2025-09-23，COMEX黄金总持仓报528789张，环比上涨2.43%；净持仓报266749张，环比上涨0.13%。COMEX白银总持仓报165805张，环比上涨1.75%；净持仓报52276张，环比上涨1.43%。
基差：沪市黄金基差报-0.28元/克，环比上升95.9%；白银基差报-89元/千克，环比上升45.9%。
库存：COMEX黄金库存报38958914.92盎司，环比减少0.48%；上期所黄金库存报84606千克，环比增加19.62%。COMEX白银库存报503832524金衡盎司，环比减少2.3%；上期所白银库存报920103千克，环比减少21.3%。

供需格局：呈现紧平衡格局。截至2024年底，白银工业需求报680.5百万盎司，同比上升4%；硬币与净条需求报190.9百万盎司，同比下降22%；白银ETF净投资需求报61.6百万盎司，上年同期为-37.6百万盎司；总需求报1164.1百万盎司，同比下降3%。
供需缺口：截至2024年底，白银供应总计报1015.1百万盎司，同比上升2%；总需求报1164.1百万盎司，同比下降3%；供需缺口报-148.9百万盎司，环比下降26%。