避险情绪极速升温 贵金属期价较强势 「2023.03.17」 作者：许方莉 期货投资咨询证号：Z0017638 贵金属市场周报 联系电话：0595-86778969 关 注 我 们 获取 更 多 资 讯 瑞达期货研究院 业务咨询 添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、宏观及期权 3 来源：瑞达期货研究院 「 周度要点小结」 行情回顾：本周沪市贵金属强势上行。硅谷银行破产、瑞士第二大银行瑞士信贷在披露其财务报告中的“缺陷”、旧金山的第一共和银行正在考虑包括被全面收购在内的战略选项、利率期货市场飙升触发罕见熔断等一系列事件引起金融界巨震，接二连三的事件表明流动性的恶化，使市场担忧全球银行危机正在酝酿，不安情绪蔓延；以及非农数据显示薪资水平放缓，失业率上升、 2月美国CPI数据涨幅较1月有所收窄，同比涨幅是自创出峰值后连续8个月下降等经济数据，市场押注或会使美联储的加息周期接近尾声，甚至押注美联储停止加息。避险情绪的极速升温带动贵金属大涨，不过在11家大型银行联手向第一共和银行注入存款总额300亿美元的消息传出后，加上瑞士央行将以充足的抵押品为瑞信提供流动性，市场情绪提振显著，欧洲央行选择继续激进式加息50基点，市场预期美联储3月加息25基点的预期上升，贵金属回落震荡。 行情展望：对于此次银行业是否蔓延引发更大的危机市场看法不一，但短期的恐慌情绪有所缓和，加上美联储3月加息即将来临，市场对加息预期仍有较大分歧，市场较为谨慎。 策略建议：操作上建议，暂时观望为主。 4 「 期现市场」 本周沪市贵金属上涨 图1、沪银与COMEX银期价 来源：wind 瑞达期货研究院 图2、沪金与COMEX金期价 来源：wind 瑞达期货研究院 51015202530352000300040005000600070002019-11-262020-11-262021-11-262022-11-26白银期货价格期货收盘价(连续):白银期货收盘价(连续):COMEX银25030035040045050010001200140016001800200022002019-11-292020-11-292021-11-292022-11-29黄金期货价格期货收盘价(连续):COMEX黄金期货收盘价(连续):黄金截至2023年3月17日，沪银收盘价为5039元/千克，较3月13日上涨168元/千克，涨幅3.45%；截至2023年3月16日，COMEX白银收盘价为21.735美元/千克，较3月9日上涨1.75美元/千克，涨幅8.73%。截至2023年3月17日，沪金收盘价为431.64元/克，较3月13日上涨9.6元/克，涨幅2.27%；截至2023年3月16日，COMEX金收盘价为1917美元/盎司，较3月10日上涨89美元/盎司，涨幅4.87%。 5 「 期现市场」 本周白银ETF持仓下跌，黄金ETF持仓上涨 图3、沪银ETF持仓 来源：wind 瑞达期货研究院 图4、沪金ETF持仓 来源：wind 瑞达期货研究院 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.000.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.00白银ETF持仓伦敦现货白银:以美元计价0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.00黄金ETF持仓SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦现货黄金:以美元计价截至2023年3月16日，SPDR黄金ETF持仓量为914.72吨，较2023年3月11日上涨13.3吨，涨幅1.48%；截至2023年3月16日，伦敦现货黄金为1922.75美元/盎司，较2023年3月11日上涨61.5美元/盎司，涨幅3.3%。截至2023年3月16日，SLV白银ETF持仓量为14393.07吨，较2023年3月11日下跌501.74吨，跌幅3.37%；截至2023年3月16日，伦敦现货白银为22.01美元/盎司，较2023年3月11日上涨1.92美元/盎司，涨幅9.56%。 6 「 期现市场」 白银COMEX净持仓减少，黄金COMEX净持仓减少 图5、 COMEX银持仓 来源：wind 瑞达期货研究院 图6、COMEX金持仓 来源：wind 瑞达期货研究院 截至2023年3月7日，COMEX黄金总持仓为458474张，较2023年2月28日上涨31584张，涨幅7.4%；截至2023年3月7日，COMEX黄金净持仓为98474张，较2023年2月28日下跌10119张，跌幅9.32%。-40,000.00-20,000.000.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.000.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00COMEX白银持仓COMEX:银:总持仓COMEX:银：净持仓截至2023年3月7日，COMEX白银总持仓为127503张，较2023年2月28日增加3603张，涨幅2.91%；截至2023年3月7日，COMEX白银净持仓为-7782张，较2023年2月28日减少7728张，跌幅14311.11%。-100,000.00-50,000.000.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.00400,000.000.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00700,000.00800,000.00900,000.00COMEX黄金持仓COMEX:黄金:总持仓净持仓 7 「 期现市场」 白银基差减少，黄金基差减少 图7、国内白银基差 来源：wind 瑞达期货研究院 图8、国内黄金基差 来源：wind 瑞达期货研究院 -350.00-300.00-250.00-200.00-150.00-100.00-50.000.0050.00100.0001000200030004000500060007000国内白银基差基差上海金交所白银现货:收盘价:Ag(T+D)期货收盘价(活跃合约):白银截至2023年3月17日，国内白银基差为-44元/千克，较3月13日减少7元/千克。-50.000.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00450.00500.000.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00450.00500.00国内黄金基差基差（右）上海金交所黄金现货:收盘价:AuT+D期货收盘价(活跃合约):黄金截至2023年3月17日，国内黄金基差为432.44元/克，较3月13日减少421.33元/克。 8 「 期现市场」 黄金库存期货上涨 图9、库存 来源：wind 瑞达期货研究院 图10、库存 来源：wind 瑞达期货研究院 0100000000200000000300000000400000000500000000白银库存COMEX:银:库存库存期货:白银截至2023年3月16日，COMEX银库存为284105628.7金衡盎司，较2023年3月10日下跌1177292.6金衡盎司，跌幅0.41%；截至2023年3月16日，白银库存期货为1839314公斤，较2023年3月10日下跌48002公斤，跌幅2.54%。0100020003000400050006000050000001000000015000000200000002500000030000000350000004000000045000000黄金库存COMEX黄金库存黄金库存期货截至2023年3月16日，COMEX金库存为21389814.28金衡盎司，较2023年3月10日下跌108831.13金衡盎司，跌幅0.51%；截至2023年3月16日，黄金库存期货为2793千克，较2023年3月10日上涨3千克，涨幅0.11%。 9 「白银产业情况」 白银进口减少 图11、矿进口 来源：wind 瑞达期货研究院 图12、白银进口 来源：wind 瑞达期货研究院 0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.0070,000.0080,000.002012-112013-052013-112014-052014-112015-052015-112016-052016-112017-052017-112018-052018-112019-052019-112020-052020-112021-052021-112022-052022-11银进口数量进口数量:银:中国截至2022年12月31日，我国白银进口为1117.8千克，较11月30日减少3338.176千克,降幅74.91%。0.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.00160,000.00180,000.002004-032005-032006-032007-032008-032009-032010-032011-032012-032013-032014-032015-032016-032017-032018-032019-032020-032021-032022-03银矿砂及其精矿进口进口数量:银矿砂及其精矿截至2022年12月31日，我国银矿砂及其精矿进口为115820.03吨，较11月30日减少32137.462吨,降幅21.72%。 10 「白银产业情况」 下游-集成电路产量同比减少 图13、集成电路产量 来源：wind 瑞达期货研究院 0.00500,000.001,000,000.001,500,000.002,000,000.002,500,000.003,000,000.003,500,000.00-40.00-30.00-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.002010-062011-012011-082012-032012-102013-052013-122014-072015-022015-092016-042016-112017-062018-012018-082019-032019-102020-052020-122021-072022-022022-09集成电路产量产量:集成电路:当月同比产量:集成电路:当月值截至2022年12月31日，集成电路产量为2841000万块，较11月30日增加238000万块，与去年同期相比为-7.1%。 11 「黄金产业情况」 黄金回收价增加 图14、黄金回收价 来源：wind 瑞达期货研究院 图15、黄金饰品价格 来源：wind 瑞达期货研究院 100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00450.00500.00回收价:中国黄金（元/克）回收价:中国黄金截至2023年3月17日，中国黄金回收价430.3元/克，较3月12日增加9.5元/克,增幅2.26%。200250300350400450500550600650黄金饰品价格(日)价格:老凤祥:黄金价格:周大福:黄金价格:周六福:黄金截至2023年3月17日，老凤祥黄金回收价561元/克，较3月10日增加21元/克,增幅3.89%。截至2023年3月17日，周大福黄金回收价563元/克，较3月10日增加18元/克,增幅3.3%。截至2023年3月17日，周六福黄金回收价564元/克，较3月10日增加18元/克,增幅3.3%。