中山证券电子行业周报：中美iPhone17系列销售量相比去年同期提高14%

核心观点与关键数据

• iPhone17系列销售表现：根据Counterpoint Research数据，iPhone17系列在美国和中国上市后前10天销量同比增长14%，主要得益于屏幕、存储和芯片升级。
• AI市场动态：机构认为OpenAI在欧洲市场用户量趋于稳定，ChatGPT收入可能停滞，引发对AI行业“泡沫”的担忧。
• 中国AI用户规模：截至2025年6月，中国生成式AI用户达5.15亿人，半年增长106.6%，核心用户为中青年和高学历群体，国产大模型使用率超90%。
• 行业数据：2025年第三季度全球手机出货3.22亿台，同比增长2.57%；中国7月手机出货量同比增长10.3%；8月全球半导体销售额同比增长21.7%，日本半导体设备出货量同比增长15.58%。

研究结论

• 手机行业：本轮换机周期已持续两年，未来销量增速可能放缓，手机产业链消费电子和半导体器件公司业绩超预期概率降低，成熟制程设备投资可能放缓。
• 半导体行业：AI需求景气带动先进制程投资，国产替代推动国内设备投资，建议关注国产半导体设备材料公司。
• 投资建议：受手机销售放缓影响，成熟制程设备投资可能放缓，但AI和国产替代需求仍提供投资机会。

风险提示

• 宏观需求转弱、上游原材料成本超预期、行业竞争恶化、贸易冲突影响。