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策略解读：抢占科技发展制高点

2025-10-23 王开国信证券江边的鸟

核心观点：中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议将“抢占科技发展制高点”置于驱动国家现代化建设的核心位置，强调加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力，通过统筹教育强国、科技强国、人才强国建设，提升国家创新体系整体效能。
战略路径：抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇，加强原始创新和关键核心技术攻关，推动科技创新和产业创新深度融合，服务于构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。
产业政策演进：
- “十二五”：培育发展战略性新兴产业（新一代信息技术、节能环保、新能源等）。
- “十三五”：实施智能制造工程，构建新型制造体系（新一代信息通信技术、高档数控机床等）。
- “十四五”：加快壮大新一代信息技术、生物技术、新能源等产业，推动互联网、大数据、人工智能等同各产业深度融合。
市场行情主线：
- “十二五”（2011-2015）：城镇化与消费升级驱动，成长与价值交替占优。
- “十三五”（2016-2020）：移动互联网与新经济崛起，科技引领型资产开始受关注。
- “十四五”（2021-2025）：科技引领强势崛起，硬科技与自主可控主导（半导体进口额近4000亿美元/年，新能源汽车销量949.5万辆，国产大模型弯道超车）。
“十五五”重点关注：
- “8+9”新产业（8大新兴产业和9大未来产业），A股战略性新兴产业总市值36万亿元，主要分布在主板、创业板、科创板。
“工程师红利”：中国处在“工程师红利”的冠军区，科技驱动下A股潜力在中长期有望引领全球市场，2026年乃至“十五五”期间，A股科技牛行情有望延续。
关键数据：
- 城镇化率：2015年56.1%（2011年36.2%）。
- 网民规模：2015年6.88亿（2020年9.89亿）。
- 半导体进口额：近4000亿美元/年。
- 新能源汽车销量：2021年352万辆（2023年949.5万辆）。
研究结论：培育发展战略性新兴产业和未来产业是加快形成新质生产力的主要路径，“十五五”期间重点关注投资方向，科技引领型资产有望持续领跑，A股科技牛行情有望延续。