东山精密机构调研纪要

调研日期: 2025-10-22 苏州东山精密制造股份有限公司成立于1998年,是一家由苏州市东山钣金有限责任公司整体变更设立的股份有限公司。公司拥有全资、控股、参股企业达60余家,业务涵盖印刷电路板、LED电子器件和通信设备等领域。公司致力于为客户提供一站式的产品解决方案,目前已形成了以精密金属和精密电子制造为核心的产业发展格局。公司自成立以来不断规范和完善法人治理结构,通过项目投资和收购兼并优化主业,迅速建立了在行业中的优势。主要产品包括通信行业(天线、滤波器)、消费电子行业(印刷电路板、LED背光、LCM模组、触控产品、小间距显示屏、显示器整机等)、汽车行业(结构件、散热器、印刷电路板等)。公司在电子电路、光电显示、精密制造等领域已拥有一定规模和影响力。目前为全球第二的柔性线路板企业,全球第三的印刷电路板企业,在LED部分小间距细分领域市场全球第一,行业知名的基站通讯设备部件和触控模组供应商。2021年,公司跻身中国民营企业500强第369位、江苏民营企业200强第58位。 1、2025 年三季度各业务板块的收入和利润情况如何? 回复:公司软板业务在三季度实现增长主要得益于消费电子新机型需求增长带来的正常营收提升,但是因为泰国新产能转化不足,利润没有增长;硬板业务受益于 AI 对高多层和 HDI 板的需求拉动增收增利;触控显示业务因部分项目 delay,整体保持平稳;LED 业务战略有所调整,经营状况较去年同期略有改善实现减亏;精密制造业务因客户进度不及预期,导致产能利用率下降,经营性利润同比相对减少。公司三季度整体增收不增利主要原因是新产能转化不足和管理费用增加(比如并购中介费用等)。 2、Multek 在 AI PCB 相关订单的未来展望、前期对硬板投资的产能释放节奏是怎样的? 回复:第一期产能预计在明年二季度完成准备,三季度开始释放。3、目前新能源汽车客户的拉货情况如何?国内客户开拓进展?回复: 目前公司新能源业务海外出货稳定且量能逐步增长,国内成熟产品拉货平稳。公司在新能源汽车散热领域正积极拓展国内新能源客户。 4、新能源汽车领域的 GMD 收购进展如何?收购完成后对公司新能源汽车和精密制造业务的规划是什么? 回复:公司 GMD 的收购正在按计划推进,收购完成后,公司未来将采取“稳中有进”的策略调整内部结构,根据市场动态优化各生产基地的产能配置。 5、公司软板业务在泰国工厂的产能释放节奏和客户验证进度是否顺利?2025 年第四季度及 2026 年的产值规划如何? 回复:目前公司泰国工厂软板业务已完成主要客户验证工作,预计从 2026 年下半年开始,随着新机(明年新机型)量产,产能将逐步 释放。 6、公司港股上市的整体进度安排是怎样的? 回复:公司已于 2025 年 10 月 15 日召开董事会,审议并通过相关议案,部分议案尚需提交公司股东会审议。目前公司正在协同相关中介机构,积极、有序推进各项后续工作。