东山精密机构调研纪要

调研日期: 2026-07-21 苏州东山精密制造股份有限公司成立于1998年,是一家由苏州市东山钣金有限责任公司整体变更设立的股份有限公司。公司拥有全资、控股、参股企业达60余家,业务涵盖印刷电路板、LED电子器件和通信设备等领域。公司致力于为客户提供一站式的产品解决方案,目前已形成了以精密金属和精密电子制造为核心的产业发展格局。公司自成立以来不断规范和完善法人治理结构,通过项目投资和收购兼并优化主业,迅速建立了在行业中的优势。主要产品包括通信行业(天线、滤波器)、消费电子行业(印刷电路板、LED背光、LCM模组、触控产品、小间距显示屏、显示器整机等)、汽车行业(结构件、散热器、印刷电路板等)。公司在电子电路、光电显示、精密制造等领域已拥有一定规模和影响力。目前为全球第二的柔性线路板企业,全球第三的印刷电路板企业,在LED部分小间距细分领域市场全球第一,行业知名的基站通讯设备部件和触控模组供应商。2021年,公司跻身中国民营企业500强第369位、江苏民营企业200强第58位。 投资者关系活动主要内容介绍, 1.问题:当前北美算力市场需求景气度如何? 回复:目前公司与海外云厂商的交流,我们认为北美算力需求保持高度景气,各大海外云服务商将持续加大算力基础设施投入,扩建节奏持续提速。 2.问题:如何看待3.2T 光模块中长期发展前景? 回复:1.6T 产品预计2028 年之后仍将是行业主流产品;现阶段3.2T 产品距离大规模商业化应用仍存在较长周期。 3.问题:公司2027 年光模块整体产能规划多少,核心物料保障是否充足? 回复:公司将根据客户及行业需求规划产能,对应所需各类核心物料已基本落实。 4.问题:2026 至2027 年AI 服务器800G 光模块产能爬坡节奏如何?回复:面向AI 服务器的800G 产品产能规模将持续稳步提升。 5.问题:泰国、台湾两大基地产能分配及后续扩产安排? 回复:公司泰国厂区已有厂房完成主体建设,同步新建厂房,主要用于光模块组装产能的扩充。 6.问题:光芯片MOCVD 设备采购、交付及机型规划情况?回复:2025 年订购的设备已于2026 年Q2 装机调试;2026 年新采购设备将于2027 年初起分批陆续交付,新增设备以高端设备为主。 7.问题:海外云服务商客户拓展进度如何,客户对公司产能规划反馈怎样? 回复:公司已与多数海外云服务商开展对接,部分客户处于产品测试、验厂等阶段,相关业务推进整体顺利,公司现有产能可充分匹配客户订单需求。基于客户保密约定,不便披露具体合作厂商名称。 8.问题:硅光产品明年整体规划如何,相较EML 方案具备哪些优势? 回复:相比EML 方案,硅光具备成本优势,对应毛利率表现更佳。目前公司硅光方案的上游供应商深度协同,产能供给稳定。海外头部云服务商已提前锁定相关产能,并指定对应供应商产品。 9.问题:NPO 定制化产品研发与客户落地进展? 回复:NPO 属于高度定制化产品,无统一标准化规格,需依据客户下发的规格书开展定向研发,行业头部企业均具备相关研发能力。 10.问题:自研光芯片产能、良率及对外供货规则? 回复:公司100G、200GEML 芯片已实现批量出货,芯片良率基本持平。 11.问题:如何看待磷化铟以外的其他光源技术路线?回复:现阶段暂无客户提出替换磷化铟光源的需求。 12.问题:明年光模块、光芯片价格走势如何,行业头部企业毛利率能否维持稳定? 回复:我们预计光模块产品单价将呈小幅下行趋势,但降价幅度可控;伴随出货总量快速增长、生产制造效率持续优化,头部企业整体毛利 率有望保持平稳。 13.问题:光模块行业长期竞争格局将呈现何种趋势?回复:行业资源持续向头部企业集中。 14.问题:2027—2028 年公司产能及业务增长目标?回复:公司客户资源储备同步匹配产能扩张节奏,预计整体经营规模有望实现显著增长。 15.问题:市场传闻公司2027年利润规模400亿,公司如何看待? 回复:公司不对外发布业绩预测,AI 算力赛道成长空间广阔,行业长期发展具备充足空间,公司对自身中长期发展保持乐观。具体经营业 绩请参考公司披露的定期报告。 16.问题:公司是否计划大规模采购GPU、自建算力中心? 回复:公司主营业务为硬件制造,仅少量运用AI 工具优化内部信息化管理,自身算力消耗规模较小,暂无大规模自建算力、批量采购GPU的相关规划。 17.问题:2.5D/3D 堆叠封装技术迭代对公司业务有何影响? 回复:公司将根据客户需求同步落地配套产品,紧跟行业技术迭代节奏推进业务布局。 风险提示:本次交流会相关内容基于当前行业环境、客户需求及公司现有规划做出客观分享,不构成公司业绩承诺;行业需求、上游物料 供给、行业技术迭代、海外地缘政策等均可能对业务发展产生不确定性影响,敬请投资者理性判断,公司相关经营信息请以官方公告为准。