GS Finance Corp. 发行的可自动赎回或有息股权联结票据，其偿还由 The Goldman Sachs Group, Inc. 保障。若任何观察日，AMD、ConocoPhillips、JPMorgan Chase & Co. 或 Occidental Petroleum Corporation 的收盘价低于其初始价格的 50%，则相关支付日将不会支付息票。票据金额基于指数股的表现。票据将于 2028 年 11 月 6 日到期，除非在 2026 年 4 月至 2028 年 9 月期间自动赎回。若任何观察日，指数股的收盘价高于或等于其初始价格（设定于交易日期（预计为 2025 年 10 月 28 日）且为交易日的盘中价格或收盘价），则票据将自动赎回。若票据被自动赎回，则下一支付日（相关观察日后第五个营业日）将支付等于票据面额加上息票的金额（如下所述）。
观察日预计为每月 28 日（预计 2028 年 10 月观察日为 2028 年 10 月 30 日），始于 2025 年 11 月，结束于 2028 年 10 月。若任何观察日，每个指数股的收盘价高于或等于其初始价格的 50%，则您将在相关支付日收到每 1,000 美元面额票据等于（i）11.834 美元（1.1834% 月率，或潜在年化最高约 14.2%）乘以截至相关观察日已发生的观察日数量减去（ii）之前已支付的所有息票金额（如有）的息票。
若票据未自动赎回，则其在到期时的金额（除最终息票外）将基于表现最差的指数股的表现。对于每个 1,000 美元面额票据，您将收到等于以下金额的现金：（i）若每个指数股的最终价格高于或等于其触发缓冲价格，则 1,000 美元加上（ii）如上所述计算的息票；或者（ii）若任何指数股的最终价格低于其触发缓冲价格，则 1,000 美元加上（a）表现最差的指数股回报率乘以（b）1,000 美元的乘积。若任何指数股的最终价格低于其触发缓冲价格，则您将收到低于票据面额的金额且无息票。
票据的估计价值（交易日期设定票据条款时）预计在每 1,000 美元面额的 925 至 955 美元之间，低于初始发行价格。发行价格、承销折扣和净收益与初始发行时提供的金额相关。我们可能会在本次补充说明日期后决定出售更多面额的票据，其发行价格可能与上述金额差异很大。
投资于这些票据存在风险，包括但不限于：票据在交易日期的估计价值低于初始发行价格；票据受发行人和担保人的信用风险；您可能损失全部投资；您的票据回报可能发生重大变化，尽管表现最差的指数股的价格只有微小变化；您可能不会在任何息票支付日收到息票；您的票据可能被自动赎回；息票不反映指数股从交易日期到任何息票观察日或从息票观察日到息票观察日的实际表现；现金结算金额将仅基于表现最差的指数股；您的票据的市场价值可能受许多不可预测因素的影响；您的票据可能没有活跃的二级市场；如果您以高于面额的价格购买您的票据，则您的投资回报将低于以面额购买的票据；指数股的市场价格发生变化，您的票据的市场价值可能不会以相同的方式变化；我们将不会为您的利益持有指数股的股份；您没有股东权利或权利获得任何指数股；在某些情况下，您收到的票据金额可能基于另一家公司的证券，而不是指数股的发行人；过去指数股的表现不能作为未来表现的指南；作为计算代理机构，GS&Co. 将有权做出可能影响您的票据价值的决定；如果发生市场中断事件或非交易日，计算代理机构可能会推迟息票观察日或确定日期；我们与指数股发行人没有关联；您有有限的反稀释保护；我们可能会在本次补充说明日期后以不同的发行价格出售更多面额的票据；与税收相关的风险，包括美国税法和外国账户税收合规法的影响。
