塑料 重心不断下移

当前塑料市场面临“供应压顶、需求承压、成本坍塌”的三重困境，塑料期货2601合约将维持震荡偏弱走势。

原油价格持续走低：受OPEC+增产、全球经济担忧及地缘风险弱化影响，国内外原油期货价格持续下跌，WTI原油最低至56.63美元/桶，布伦特原油最低至60.11美元/桶。油制线型成本大幅下降，截至2025年10月17日当周，国内油制线型成本为7176元/吨，周度下降390元/吨；煤制线型成本为6507元/吨，周度小幅回落94元/吨。东南亚市场受美国货源冲击，价格偏弱。塑料期货定价逻辑转向“成本+供应”主导。

国内检修装置重启：上周多家石化企业装置重启，包括独山子石化、中化泉州、榆林化工、吉林石化及茂名石化等，推动供应边际增加。中长期看，国内产能过剩，行业“内卷”加剧，企业采取“以价换量”策略，加剧市场供应压力。

需求端驱动力不足：10月农膜旺季备货不足，“旺季成色”不佳，下游企业维持低库存、随用随采策略。包装膜订单稳定但PE下游开工率低，终端需求复苏乏力，“双11”拉动效应减弱。截至10月17日当周，国内聚乙烯社会样本仓库库存为54.56万吨，周度增加2.12万吨，增幅4.03%，LLDPE库存同比大幅增长47.55%。

研究结论：在多重利空因素压制下，塑料期货2601合约价格重心将继续下移。缺乏政策干预或需求爆发性增长的情况下，市场将呈震荡偏弱走势。