宏观金融方面，A股市场震荡运行，中长期看好，逢低做多。外部环境不确定性加剧市场观望氛围，内部市场存在震荡整理需求，三季报密集披露也使资金保持谨慎。重要会议期间，股指支撑较强，但需关注会议后利多出尽风险。国债期货方面，中国1-9月固定资产投资同比下降，房地产开发投资下降，社会消费品零售总额增长，LPR按兵不动但后续仍有下调可能，月底中美谈判将是关键因素。黑色建材方面，双焦和螺纹钢震荡，焦炭提涨开始，螺纹钢低估值背景下大幅下跌空间有限，玻璃观望，行业环保和宏观政策预期降温，库存回升压制价格。有色金属方面，铜高位震荡，贸易担忧缓解提振市场信心，基本面稳固，供应端事故影响持续，降息等因素给铜价利多支撑，需求仍有提升空间。铝中性，几内亚矿价下降，氧化铝库存增加，电解铝产能下降，需求偏弱，库存去化幅度较好。镍中性，印尼RKAB政策对镍矿市场供给产生不确定性，中长期镍供给过剩。锡中性，锡矿供应边际转宽松，下游消费偏弱，短期关税加征预期对锡价形成利空。白银和黄金中性，美国经济数据走弱，市场对美国财政情况和美联储独立性存在担忧，降息预期和避险情绪支撑价格。能源化工方面，PVC震荡，成本低位，供应压力较大，内需弱势，库存偏高，后期出口持续性存疑。烧碱震荡偏弱，供应端山东、河北新增检修缓解压力，需求端河北氧化铝厂集中采购预期带动山东去库。苯乙烯震荡，库存高企，需求高度有限，预期供需偏弱。橡胶震荡，现货库存延续去库趋势，供应端对橡胶存一定支撑，但下游补库情绪不高。尿素和甲醇震荡，供应环比恢复，传统终端市场需求维稳，库存高位，短期市场偏弱运行。聚烯烃中性，供应端有增产预期，维持供应压力，需求端PE农膜开工恢复情况较好，但整体订单跟进有限，短期库存有累库压力。纯碱01合约空头思路，现货成交清淡，下游拿货积极性不高，供给过剩是主要压力。棉纺方面，棉花、棉纱中性，中美之间存在不确定性，预期震荡运行。PTA震荡偏弱，油价持续低迷，商品整体低位，下游采购积极性受挫，价格低位震荡。晚富士优果价格两极分化，交易价格以质论价，预期交割成本抬升，价格维持偏强走势。新疆主产区新季红枣下树在即，内地客商假期前后陆续前往产区备战新季，价格不主流，持续关注新季订园进展。农业畜牧方面，生猪整体承压，短期猪价持续上涨动力不足，滞涨调整风险加剧，中长期供应维持高位，行业继续降本，高度谨慎。鸡蛋反弹承压，天气转凉，蛋价跌至低位刺激渠道采购积极性提升，但双节后需求季节性转淡，整体短期供应充足、需求转弱下，蛋价低位震荡。玉米偏弱震荡，新作陆续上市缓解旧作供应偏紧格局，市场供应较为充足，价格季节性承压。豆粕低位震荡，美豆收割上市阶段，供应压力下美豆上方压制较强，但库销比低位以及种植成本支撑，预计美豆短期低位震荡为主；国内来看，11月前国内大豆到港维持高位，月度到港量位置在900万吨附近，11-1月度到港量在700万吨以上，大豆供应边际改善；当前压榨量继续维持高位，豆粕累库趋势不变，供需宽松下豆粕现货价格偏弱，基差受制于大豆、豆粕累库预期，价格偏弱运行，11月国内到港减少，大豆、豆粕进入去库阶段，叠加成本支撑，价格底部预计小幅抬升。油脂回调有限，棕油表现预计相对偏弱，但中长期来看，东南亚即将进入减产季，印尼美国生柴政策利多落地，南美天气炒作风险存在，建议油脂仍偏多对待。
