核心观点与关键数据
- 政治周期：美国正经历“向右转动”周期，是对冷战后发展方向的反向矫正，体现美国例外主义。当前政治矛盾激化导致政府关门，短期影响市场信心。2026年中期选举对特朗普至关重要，其迫切希望完成关税谈判以提振经济。
- 全球外交格局：俄乌战争后，欧洲多国提高军费，右翼政党崛起。供应链安全成为隐忧，长期将脱钩，短期以温和方式推进。
- 中美博弈与贸易谈判：近期中美经贸摩擦主要导火线包括美国商务部“50%规则”和对中国船只征收高额港口停靠费。大部分国家已与美国达成关税框架协议，中美有90天停战协定，2025年11月初前是关键谈判窗口，预计双方将避免打破贸易停战局面。
- 经济数据：通胀可控，无需过度担忧，关税不会导致通胀恶化。2021年通胀失控核心原因是拜登政府滥发资金导致需求猛增。就业逐步冷却，入门级白领工作受AI取代影响，但整体招聘数量仍处低位，为美联储激进降息提供支撑。消费整体相对坚挺，企业投资逐步落地。
- 利率：美联储已降息一次，市场预期今年再降息两次。鲍威尔讲话称未来几个月可能停止缩表以维持融资市场流动性，缩表接近尾声。
投资策略
- 散户投资：注意高位风险，适时减仓、换仓或清仓热门板块（如AI、加密货币、黄金、电力、稀土），避免过度抱团。可优先选择板块ETF或宽基指数ETF。
- 全球资产配置：中国投资人需具备全球资产配置意识，美国在全球股票市值中占比64%，不投美股意味着错过全球股权市场2/3机会。
- 基础配置方案：60%股票+40%债券，股票优先宽基指数ETF（如标普500指数ETF、纳斯达克），债券推荐ETF（代码BND）。
- 增加配置：黄金（ETF代码GLD）、比特币（ETF代码IBIT）、纳斯达克100指数（ETF代码QQQ）、美国之外国家股票（ETF代码VXUS）。
美股板块分析
- 低估值板块：金融（市盈率约17倍）、医疗保健（PE约16倍）、能源（市盈率约15倍）。
- 热门板块：黄金（乱世黄金，可对冲极端事件，配置比例建议10%-20%）、稀土（长期需求逻辑强，适合适度布局）、AI大语言模型（OpenAI和Google都值得关注，OpenAI仅能在一级市场参与，Google可按指数标配配置）。
- 受益于贷款利率下降的板块：地产、汽车、金融、耐用消费品。
- 受益于制造业回归的板块：工业（推荐Jabil）、原材料（推荐ETF代码XME）、美国钢铁巨头（推荐NUCOR、STLD）。
个股分享
- 台积电：半导体产业链最优标的，受益于AI需求驱动、先进制程，地缘政治风险无需担忧，建议长期持有。
- AMD：AI相关市场份额有望持续上升，近期与OpenAI合作后股价爆发，仍有明显上涨空间。
- Synopsys：短期无需过度担忧股价，后续仍能恢复增长。
- 波音：长期看好，近期受中美冲突影响，但新CEO能力强，存在投资机会。
- MetaPlatforms：2025年表现靓丽，核心驱动是广告量价齐升，当前股价存在被低估的可能。
- 英特尔：特朗普政府对英特尔投资10%，新CEO为华人，能力较强，上行空间远大于下行风险。
