A股投资策略周报告：利空因素释放后市场有望回稳

核心观点

• 上周成长板块走弱主因短期利空影响，金融、周期、消费、成长、稳定板块涨跌幅分别为0.32%、-0.76%、-0.26%、-1.17%、-0.10%，成长板块延续弱势。主因上周利空消息对成长板块有所影响，新的利空消息叠加导致板块延续弱势，且成长板块连续上涨可能存在局部高估，三季报公布期市场风险偏好收紧。
• 成长板块相关方向仍保持着较高的景气度，且符合产业发展导向，短期调整后有望迎来更好的配置机会。

关键数据

• 9月核心CPI同比涨幅继续扩大至1.0%，CPI环比上涨0.1%，PPI环比持平，同比下降2.3%，降幅延续收窄。
• 前三季度货物贸易进出口同比增长4%，出口增长7.1%，进口下降0.2%，9月进出口同比增长8%。
• 对共建“一带一路”国家进出口比重提升1.1个百分点，机电产品占出口总值60.5%，前三季度同比增长9.6%。

市场研判

• 利空因素释放后市场有望回稳，上周市场震荡调整，上证指数、沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-1.47%、-2.22%、-3.45%。
• 主要原因包括美国关税政策影响、板块涨跌分化、成长板块利空因素扰动及局部高估。
• 政策面将释放积极因素，中美经贸现积极信息，央行将继续实施适度宽松的货币政策，外需具备韧性，内需逐步恢复，市场基本面将持续改善。

行业及主题配置

• 科技和先进制造等成长领域：关注AI+、自主可控、人形机器人、低空经济、国防军工等细分领域，尤其是景气延续、估值合理方向。
• “反内卷”政策利好板块：关注电力设备、基础化工等政策稳增长行业。
• 政策发力内需：关注机械设备、家用电器、汽车、消费电子；“两新”、“两重”、“城市更新”、服务消费等方向。

风险提示

• 经济复苏不及预期风险、行业风险、汇率风险、数据风险、贸易保护主义风险、黑天鹅事件等。