【早间看点】Patria巴西大豆播种率达23.27% Imea马托格罗索州大豆播种率达43.57%

国富研究2025年10月20日 07:21上海国富研究 现货行情 02 现货行情 重要基本面信息 - 产区天气 - 1. 美国大豆主产州未来天气展望（10月22日-10月26日）：美豆主产州气温大多接近至高于正常水准，降水量普遍偏低。 注：气温：A—高于正常水平；B—低于正常水平；N—接近正常水平。降水量：A—高于中值；B—低于中值；N—接近中值。 2.美国中西部大多数地区上周天气良好，有助于收割。【西部】上周六前有零星至分散性阵雨。上周日天气干燥。周一局部地区有阵雨。上周六前气温高于至远高于正常水平，上周日至周一气温接近至远高于正常水平。【东部】上周五前北部一些地区有阵雨。上周六至上周日有零星阵雨。周一天气大体上干燥。上周四气温接近至高于正常水平。上周五至周六气温高于至远高于正常水平，上周日至周一气温接近至高于正常水平。6-10日展望：本周二至周四局部地区有阵雨。本周五至周六天气大体上干燥。本周二至周五气温接近正常水准，本周六气温高于正常水准。作物影响：该地区一个停滞不前的锋面带来了阵雨，另一个系统于上周四向北移动进入加拿大，并在上周末将锋面向东推进。这可能会导致东部地区出现更强的雷暴。最近的降雨可能阻碍了西北地区的收割，但上周大部分地区的天气都很好，可以继续工作。上周末的阵雨可能会推迟一些收割。 3.巴西中部地区阵雨持续，总体上有利于大豆种植和生根。【南里奥格兰德州/帕拉纳州】上周六前局部地区有零星阵雨。上周日至本周一天气大体上干燥。上周四至上周五气温接近至高于正常水准，上周六至本周一气温低于正常水准。【马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部】上周六前有零星阵雨，上周日至本周一北部地区有阵雨。上周五前气温接近正常水平，上周六至本周一气温接近至低于正常水平。作物影响：随着雨季降雨的继续，巴西中部现在有零星阵雨。过去两到三周非常干燥的地区可能需要一些时间来补充水分，但总体上有利于大豆的种植和生根。一个锋面在上周六穿过南部地区，给该地区带来 广泛的中到强降雨，这将继续对该地区有利，该锋面于上周末进入巴西中部，本周可能会向北移动，这可能会使一些中部地区在几天内变得更加干燥。 - 国际供需 - 1.SGS：预计马来西亚10月1-15日棕榈油出口量为606292吨，较上月同期出口的404688吨增加49.8%。 2.USDA干旱监测报告：截至10月14日当周，约39%的美国大豆种植区正受到干旱影响，之前一周为39%。 3.Patria Agronegocios：巴西农民种植的大豆面积占2025年预期面积的23.27%，而去年同期为9.33%。该咨询公司表示，尽管巴西几个地区的气候不稳定，但这一时期新作物的种植也远高于2023年记录的17.35%和过去5年的平均水平16.20%。 4.Imea：截至10月17日，巴西马托格罗索州2025/26年度大豆种植面积已达到预计的总种植面积的43.57%，前一周为21.22%，去年同期为25.08%。 5. 据外媒报道，阿根廷农林渔业国秘处发布的月报显示，阿根廷2024/25年度大豆种植面积预计为1800万公顷，较上月预估持平，较上一年度的1660万公顷增加8.4%。阿根廷2024/25年度大豆产量预计为5110万吨，持平于上月预估，较2023/24年度的4820万吨增加6%。对新一年度的首次种植意向预估显示，阿根廷2025/26年度大豆种植面积预计为1750万公顷，较上一年度的1800万公顷下滑2.8%。 6. 据外媒报道，阿根廷农业部称，上周阿根廷大豆销售步伐进一步放慢。截至10月8日，阿根廷农户销售3754万吨2024/25年度大豆，比一周前高出128万吨，去年同期销售量是2985万吨。作为对比，上周销售212万吨。农户预售311万吨2025/26年度大豆，比一周前高出19万吨，去年同期111万吨。上周销售68万吨。 7. 加拿大谷物委员会发布的数据显示，截至10月12日当周，加拿大油菜籽出口量较前一周增加97.8%至15.92万吨，之前一周为8.05万吨。自2025年8月1日至2025年10月12日，加拿大油菜籽出口量为95.53万吨，较上一年度同期的233.62万吨减少59.1%。截至10月12日，加拿大油菜籽商业库存为146.68万吨。 8. 上周五，波罗的海干散货运价指数上涨，并录得周线涨幅，所有船型运费普涨提振指数。波罗的海干散货运价指数较前一交易日上涨23点或1.2%，至2069点；周线上涨6.9%。海岬型船运价指数上涨63点或2.1%，至3121点，当周累计攀升11.5%。海岬型船日均获利增加524美元，至25882美元。巴拿马型船运价指数上涨1点，至1827点，创9月26日以来的最高水平；周线涨3.6%。巴拿马型船日均获利上涨13美元，至16446美元。超灵便型散货船运价指数增加2点，报1424点，创10月7日以来最高水平；周线涨1.6%。 - 国内供需 - 1. 10月17日，豆油成交11500吨，棕榈油成交633吨，总成交12133吨，环比上一交易日增加5933吨，涨幅96%。 2. 10月17日，全国主要油厂豆粕成交6.51万吨，较前一交易日减7.32万吨，其中现货成交1.86万吨，较前一交易日减3.97万吨，远月基差成交4.65万吨，较前一交易日减3.35万 吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为62.53%，较前一日下降2.10%。 3. 根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第42周（10月11日至10月17日）油厂大豆实际压榨量216.62万吨，开机率为59.59%；较预估低0.12万吨。 4. 据农业农村部监测，10月17日“农产品批发价格200指数”为119.76，比前一日上升0.35个点，“菜篮子”产品批发价格指数为120.84，比前一日上升0.40个点。截至10月17日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.03元/公斤，比前一日上升0.1%；牛肉66.37元/公斤，比前一日上升0.2%；羊肉61.75元/公斤，比前一日下降0.5%；鸡蛋7.52元/公斤，比前一日上升0.8%；白条鸡17.69元/公斤，比前一日下降0.2%。 04宏观要闻 - 国际要闻 - 1. 贝森特披露美财政部以非官方汇率买入阿根廷比索。 2. 根据在美国政府停摆期间公布的未季调州级申领数据分析，美国上周初请失业金人数有所下降。据彭博社对数据的分析显示，截至10月11日当周，初请人数约为21.5万人，低于前一周估算的23.4万人。 3. 当地时间10月17日，美国总统特朗普签署行政令，自11月1日起对进口中型和重型卡车及零部件征收25%的新关税。特朗普称，还将对进口客车征收10%的关税。 - 国内要闻 - 1. 10月17日，美元/人民币报7.0949，下调（人民币升值）19点。 2. 10月17日，中国央行开展1648亿元7天期逆回购操作，因有4090亿元逆回购到期，当日实现净回笼2442亿元。当周，中国央行共开展6731亿元7天期逆回购操作，因共有10210亿元逆回购到期，当周实现净回笼3479亿元。 3. 财政部：前三季度，全国一般公共预算收入163876亿元，同比增长0.5%；证券交易印花税1448亿元，同比增长103.4%。 4. 财政部公告，自2025年11月1日起至2027年12月31日，对纳税人销售自产的利用海上风力生产的电力产品，实行增值税即征即退50%的政策。 05资金流向 2025年10月17日，期货市场资金净流出58.08亿元，其中商品期货资金净流入49.49亿元（农产品期货资金净流入4.55亿元，化工期货资金净流入5.94亿元，黑色系期货资金净流出2.48亿元，金属期货资金净流入41.47亿元），股指期货资金净流出113.06亿元，国债期货资金净流入5.75亿元。 06套利跟踪 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 国富期货对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，国富期货及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。 本报告发布的内容仅为国富期货所有。未经国富期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“国富期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删减或修改。版权所有，违者必究。 国富期货交易咨询业务资格：沪证监许可[2016]58号研究团队成员：何翼（Z0021352）