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纯碱、玻璃日报

2025-10-21 建信期货 HEE

一、纯碱、玻璃行情回顾与操作建议

纯碱当日行情：
- 10月20日，纯碱主力期货SA601合约震荡运行，收盘价1219元/吨，日减仓36196手。
- 基本面：供应回落，库存有所去化，整体偏弱格局未改。纯碱周产下降3.03万吨至74.05万吨，环比下降3.93%，处于中高位区间。纯碱装置稳中有条。需求端，9月底中国纯碱企业出货量达88.10万吨，环比增加11.86%。下游浮法玻璃和光伏玻璃产量持稳，重碱需求变动不大。库存端，碱厂库存升至170.5万吨，处于近半年以来的低位区间。
- 宏观方面：纯碱行业尚未出台反内卷政策，市场对十月会议的宏观预期仍存。
- 操作建议：供应受设备检修影响不大，整体产量持稳，下游低价补库为主，基本面驱动不足。浮法玻璃日熔量持稳，光伏玻璃行业处于弱平衡状态。市场供大于求格局未有效改善，预计后市维持震荡运行。在缺乏实质性利好因素支撑的背景下，预计盘面价格震荡偏弱运行。
玻璃当日行情：
- 基本面：浮法玻璃产量持稳，光伏玻璃基本面弱平衡，玻璃整体处于年内的供应高位，沙河地区存供应预期扰动，但整体偏稳。库存端，节后厂库维持较高态势，库存天数连续回升。需求端，地产市场未企稳，竣工数据偏弱，浮法玻璃需求回升迹象恐难持续。
- 后市来看：供需弱平衡，反内卷宏观情绪退潮，目前处于政策真空期。盘面或二次探底，但不宜过度追空，市场风格可能由基本面交易切换至政策端交易，需持续关注宏观政策及产线变化的潜在利多。

二、数据概览