核心观点与关键数据
市场概况
当前焦炭市场呈现供需调整态势，钢厂及焦化厂库存均出现下降，但钢厂库存天数略有上升，显示补库节奏放缓。港口库存波动较大，基差整体走弱，反映市场情绪偏空。
区域及品种表现
- 区域价格：山西准一湿熄、河北准一干熄、山东准一干熄、江苏准一干熄价格均稳，但同比降幅明显（-21.49%至-19.24%）。内蒙二级价格跌幅最大（-28.48%）。
- 港口库存：05、09基差持续负向扩大，港口库存变动不大但基差走弱，显示现货对期货支撑减弱。
- 钢厂库存：焦化厂库存下降4.95%，钢厂库存下降11.38%，库存天数微增0.23至11.19天。
- 基差与价差：05/09基差均大幅贴水，1-5价差收窄至227，9-1价差持续负向扩大至-81.50。
供需指标
- 高炉与铁水：高炉开工率90.33%稳中有降，铁水日均产量240.95万吨微降0.59万吨。
- 焦化指标：焦化产能利用率74.95%稳中有降，焦炭日均产量51.28万吨微降1.03万吨。
- 库存趋势：港口总库存波动，焦炭总库存（加权）从-400万吨回升至200万吨；全样本焦化库存持续累积。
蒙古口岸与期货
蒙古口岸库提价（A10.5/V28/S<0.6/G832）保持高位，柳林主焦价格微涨0.1-0.4元/吨。焦炭主力基差率从60%降至75%，230家焦化产能利用率升至70%。
研究结论
焦炭市场供强需弱格局延续，钢厂补库动力不足，但焦化厂库存压力仍存。期货贴水现货加剧，短期价格承压，中长期需关注铁水及开工企稳情况。建议关注高炉开工率变化及港口库存动态。
