工业硅/多晶硅：市场情绪修复，多晶硅高位震荡

工业硅/多晶硅20251020 周贵升从业资格证：F3036194投资咨询证：Z0015986 工业硅 价格：现货方面，本周工业硅现货价格持稳运行。截至2025年10月17日，新疆工业硅553#通氧价格为8800元/吨，环比上周持平。期货方面，本周主力合约震荡回落，截至10月17日主力合约收8430元/吨。 供应：新疆硅企继续提产，自9月份开始逐步攀升至年内高点；西北青海、宁夏、甘肃地区开工变化不大；云南地区开工持稳，11月份电价上调，企业亏损面积扩大，开工将出现下滑；四川地区小幅减少。整体而言，工业硅产量小幅增加，预计下月产量将出现下滑。 需求：多晶硅产量维持稳定，后期硅料企业排产分化，预计北增南减整体产量有走弱预期；有机硅开工环比下降，单体厂常规检修降负，下周排产基本持稳；铝合金企业开工率维持稳定，对工业硅需求量维持高位。出口方面，8月工业硅出口7.66万吨，环比增加3.51%，同比增加18.21%。 成本：本周工业硅成本暂稳。 库存：SMM统计10月16日工业硅全国社会库存共计56.2万吨，较节前增加1.7万吨。 后市研判：目前工业硅供应端北增南减维持小幅增加，而需求端多晶硅环节11月以后受枯水期及配额生产影响将有所走弱，库存去化压力仍存，预计短期内盘面维持区间震荡，关注市场情绪变化。 多晶硅 价格：现货方面，本周多晶硅现货价格持稳。截至2025年10月17日，N型致密料价格为50000元/吨，环比上周持平。期货方面，本周主力合约震荡反弹，截至10月17日主力合约收52340元/吨。 供应：行业会议再度召开，市场关于收储消息较多，多环节新的成本价放出，据了解多为不实信息，但行业产能出清及反内卷持续推进，市场信心有所恢复。10月整体产量环比回升，但11月随着枯水期到来，多晶硅产量将大幅减产。需求：下游企业以观望为主，尚未开始大规模成交，预计下周批量开展。Q4硅片环节排产或超预期，对多晶硅需求有所支撑。进出口方面，8月多晶硅进口量为1005.6吨，环比减少14%；8月多晶硅出口299.2吨，环比增加40%。成本：本周多晶硅成本暂稳。 库存：库存处于上行态势，拉晶厂采购节奏放缓。 后市研判：当前多晶硅供需偏弱，库存压力偏大，近期行业会议对市场信心有所提振，但由于终端需求疲软，预计短期内维持高位震荡，关注政策落地情况。 工业硅价格：现货价格持稳运行 数据统计，截至2025年10月17日，新疆工业硅553#通氧价格为8800元/吨，环比上周持稳。新疆工业硅421#通氧价格为9100元/吨，环比上周持稳。 数据来源：百川盈孚、上海钢联、弘业期货研究院 工业硅价差：基准交割品与替代交割品间价差暂稳 数据统计，截至2025年10月17日，云南工业硅553#通氧与421#通氧价差为400元/吨，环比上周持平。新疆工业硅553#通氧与421#通氧价差为300元/吨，环比上周持平。 数据来源：百川盈孚、上海钢联、弘业期货研究院 多晶硅价格：现货价格持稳 数据统计，截至2025年10月17日，N型致密料价格为50000元/吨，环比上周持平；P型致密料价格为33000元/吨，环比上周持平；P型菜花料价格为30500元/吨，环比上周持平。 数据来源：百川盈孚、上海钢联、弘业期货研究院 多晶硅价差：基准交割品与替代交割品间价差暂稳 数据统计，截至2025年10月17日，N型致密料对P型致密料升水17000元/吨，环比上周持平；N型致密料对P型菜花料升水19500元/吨，环比上周持平。 数据来源：百川盈孚、上海钢联、弘业期货研究院 成本：硅煤价格持稳，硅石价格暂稳 数据统计，截至2025年10月17日，宁夏硅煤送到价为1140元/吨，环比上周持稳；新疆硅煤送到价为1700元/吨，环比上周持稳。湖北硅石送到价为340元/吨，环比上周持平；新疆硅石送到价为320元/吨，环比上周持平；云南硅石送到价为290元/吨，环比上周持平。 数据来源：百川盈孚、上海钢联、弘业期货研究院 成本：石油焦价格偏强，主产区电价暂稳 数据统计，截至2025年10月17日，山东港口沙特石油焦价格为1505元/吨，环比上周上涨150元/吨。新疆电价为0.375元/千瓦时，环比上周持平；四川电价为0.325元/千瓦时，环比上周持平；云南电价为0.33元/千瓦时，环比上周持平。 数据来源：百川盈孚、上海钢联、弘业期货研究院 成本：木片价格持稳，石墨电极价格持稳 数据统计，截至2025年10月17日，云南木片价格为490元/吨，环比上周持平。云南木炭价格为2450元/吨，环比上周持平。江苏高功率石墨电极价格为12750元/吨，环比上周持平。 数据来源：百川盈孚、上海钢联、弘业期货研究院 下游：头部挺价，硅片有所松动 数据统计，截至2025年10月17日，N型M10-182(130μm)、N型G10L-183.75(130μm)、N型G12R-210R(130μm)和N型G12-210(130μm)均价分别为1.35、1.325、1.375和1.7元/片，环比上周分别下跌0、0、0.025和0元/片。目前210RN硅片价格已经出现松动迹象，头部企业坚守报价，Q4硅片环节排产实际情况或超过配额。 数据来源：百川盈孚、上海钢联、弘业期货研究院 下游：电池价格有所分化 数据统计，截至2025年10月17日，M10单晶TOPCon、G10L单晶TOPCon、G12R单晶TOPCon和G12单晶TOPCon分别报价0.318、0.318、0.287和0.31元/瓦，环比上周分别下跌0.02、下跌0.02、下跌0.03和上涨0.05元/瓦。电池片各尺寸有所分化，183N和210N因供需相对健康，成交价小幅上移，而210RN供大于求，走势偏弱。 数据来源：百川盈孚、上海钢联、弘业期货研究院 下游：组件价格稳中待涨 数据统计，截至2025年10月17日，182单面TOPCon、210单面TOPCon、182双面TOPCon和210双面TOPCon分别报价0.68、0.7、0.68和0.7元/瓦，环比上周分别上涨0、0.01、0和0.01元/瓦。组件市场报价上涨，但成交僵持，目前终端需求持续疲软，仍需等待后期大型集中式电站项目启动情况。 数据来源：百川盈孚、上海钢联、弘业期货研究院 有机硅：开工环比下降，价格小幅上涨 截至2025年10月17日，有机硅DMC华东价格为11300元/吨，环比上周上涨200元/吨。有机硅开工环比下降，单体厂常规检修降负。 铝合金：开工稳定，价格高位震荡 截至2025年10月17日，上海铝合金锭ADC12价格为20700元/吨，环比上周下跌100元/吨。铝合金企业开工维持稳定，对工业硅消费维持高位。 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。未经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且苏豪弘业期货股份有限公司不保证所有这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。 愿贴心服务成为我们合作的起点！ 联系方式：zhouguisheng@ftol.com.cn地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn股票代码：001236.SZ、3678.HK