核心观点与关键数据
- 市场概况：全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区割胶正常，原料供应尚可，但海南产区受降水扰动影响割胶作业，原料季节性上量受阻。
- 期货市场：沪胶主力合约收盘价14810元/吨，下跌20元/吨；20号胶主力合约收盘价12180元/吨，下跌45元/吨。沪胶与20号胶价差扩大至160元/吨，20号胶前20名净持仓减少1972手至-1637手。
- 现货市场：上海市场国营全乳胶14300元/吨，越南3L14900元/吨，沪胶基差-5105元/吨。青岛市场20号胶13028元/吨，保税和一般贸易库存合计减少1.86万吨至43.75万吨。
- 上游情况：泰国生胶价格小幅波动，RSS3理论生产利润下降30美元/吨至221美元/吨。
- 下游情况：全钢胎开工率64.52%，半钢胎开工率72.72%，山东全钢胎库存天数39.95天，半钢胎库存天数45.17天。
- 期权市场：标的历史20日波动率18.95%，平值看涨期权隐含波动率22.55%。
研究结论
- 短期走势：ru2601合约预计在14500-15100元/吨区间波动，nr2512合约预计在12000-12400元/吨区间波动。
- 供需分析：轮胎企业产能利用率恢复，下游补货情绪好转，青岛港口库存去库，但整体市场表现未见明显转好，部分企业仍处灵活控产状态。
- 关注重点：周四隆众轮胎样本企业开工率数据。
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