债市表现：资金转松，债市修复
- 本周央行超量续作6个月期买断式逆回购，10年期买断式逆回购净投放4000亿元，资金面继续转松，DR007一度下行至1.4%以下，利好债市小幅修复。
- 9月金融数据、通胀数据显示经济弱修复，债市反应不大。
- 国债收益率整体小幅下行，2年期、5年期、10年期、30年期国债收益率分别变动-0.76BP、-1.51BP、-2.14BP、-8.27BP。
- 国债期货主力合约价格小幅上涨，TS、TF、T、TL主力合约分别变动0.02%、0.12%、0.29%、1.67%。
政策动态：央行超量续作买断式逆回购呵护资金面
- 本周央行开展6731亿元7天期逆回购和6000亿元6个月期买断式逆回购操作，实现净回笼6979亿元。
- 10月份央行将加量续作6000亿元6个月期买断式逆回购，连续第5个月加量续做，10月份上述两个期限的买断式逆回购合计净投放4000亿元。
- 央行连续7个月加量续作MLF，9月MLF净投放3000亿元。
- 9月LPR保持不变，1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%。
债券供需：超长期特别国债发行接近尾声
- 本周政府债发行3083亿元，到期量3115亿元，净发行-32亿元，国债净发行166亿元，地方债净发行-198亿元。
- 下周国债净发行-325亿元，地方债净发行1783亿元，合计净发行1458亿元。
- 本周新增专项债发行201亿元，截止本周，专项债累计净发行36973亿元，发行进度84.03%。
- 9月地方债全场倍数环比下降。
现券走势
- 国债收益率整体小幅下行，10-2年期限利差、30-10年期限利差均收窄。
- 美债收益率偏弱震荡，10年期美债收益率波动不大。
- 信用债利差小幅走扩，5年期AAA企业债信用利差、AA-AAA级5年期信用债利差、5年期AA级城投债信用利差均有所扩大。
策略观点：避险情绪升温，债市小幅走强
- 下周关税扰动之下避险情绪有所升温，债市偏强震荡。
- 当前市场风险偏好依旧较强，国内降息未至以及未重启国债买卖，债市缺乏大幅走强动力。
