北交所周报：推动可持续发展，引导企业迈向“强而久”

2025年10月18日 核心观点 ⚫北 证50指 数 周涨跌幅 为-4.91%。本 周 ， 北 证50涨跌 幅 为-4.91%。 北 交所279家 上 市 公 司 中 ， 有34家 公 司 周 涨 幅 为 正 ， 其 中新 股长 江 能 科（+246.90%）涨 幅 领 先 ，其 次 是 利 通 科 技（+39.83%）、万 通 液 压（+16.56%）、同 惠 电 子 （+15.66%） 、 龙 竹 科 技 （+10.02%） 等 ， 跌 幅 最 大 的 是 奥 美 森（-18.11%） 。从 行 业 来 看 ， 本 周 北 交 所 多 数 行 业 出 现 跌 幅 ， 其 中 交 通 运 输（+2.3%） 和 公 用 事 业 （+1.9%） 行 业 周 涨 幅 为 正 ， 而 有 色 金 属 （-8.5%） 、通 信 （-7.0%） 和 传 媒 （-6.9%） 跌 幅 较 大。 分析师 范想想：010-8092-7663：fanxiangxiang_yj @chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130518090002 ⚫北 交 所 整 体 交 易 活 跃 度 有 所 回 升。本 周 北 交 所 日 均 成 交 额 约185.16亿 元 ，较 上 周 的177.71亿 元 小 幅 回 升 。 北 交 所 本 周 整 体 成 交 额 为925.82亿 元 ， 成交 量 为39.58亿 股 ， 市 场 交 易 活 跃 度 在 本 周 有 所 回 升 。本 周 北 交 所 换 手 率 为19.79%， 较 上 周 的14.84%有 所 回升， 高 于 科 创 板 和 沪 深 主 板 。 张智浩：zhangzhihao_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130524100001 ⚫北 交 所 整 体 市 盈 率 为48.3倍 左 右 ，较 上 周 有 所 回 落。北 证A股 的 市 盈 率为48.3倍 ， 较 上 周 的50.4倍 有 所 回 落 ；本 周科 创 板和 创 业 板 的市 盈 率分 别为69.3倍和42.2倍，均较 上 周 有 所 回 落。本 周 北 交 所 的 市 盈 率 持 续 高 于 创业 板 。 分 行 业 看 北 交 所 上 市 公 司 的 市 盈 率 ， 轻 工 制 造 行 业 平 均 市 盈 率 最 高 ，为129.8倍 ， 计 算 机 （105.1倍 ） 与 建 筑 材 料 （85.1倍 ） 紧 随 其 后 ； 市 盈 率相 对 较 低 的 行 业 是 基 础 化 工、国 防 军 工 和 机 械 设 备 。 市 盈 率 较 高 和 较 低 的 几个 行 业 因 标 的 数 量 较 少 ， 个 别 公 司 业 绩 变 化 及 近 期 股 价 表 现 影 响 了 行 业 整 体估 值 水 平 。 ⚫积 极 引 导 中 小 企 业 从“ 小 而 美 ”迈 向“ 强 而 久 ”。10月16日 ，在2025可持 续 全 球 领 导 者 大 会 上 ， 北 交 所 介 绍 了 其 在 推 动 创 新 型 中 小 企 业 践 行 可 持 续发 展 理 念 方 面 的 阶 段 性 成 果 与 未 来 规 划 ， 未 来 将 引 导 中 小 企 业 将 可 持 续 发 展理 念 深 度 融 入 企 业 战 略 ， 实 现 从 “ 小 而 美 ” 向 “ 强 而 久 ” 的 转 型 升 级 。 一 是深 化 理 念 引 领 ， 充 分 激 发 中 小 企 业 可 持 续 发 展 意 识 。 二 是 构 建 赋 能 生 态 ， 精准 培 养 中 小 企 业 可 持 续 发 展 能 力 。 三 是 鼓 励 实 践 探 索 ， 积 极 引 导 中 小 企 业 开展 可 持 续 发 展 实 践 。 四 是 完 善 信 披 要 求 ， 稳 步 提 高 中 小 企 业 可 持 续 发 展 信 披质 量 。 北 交 所 将 继 续 发 挥 服 务 创 新 型 中 小 企 业 “ 主 阵 地 ” 作 用 ， 引 导 企 业 贯彻 新 发 展 理 念 ， 为 构 建 新 发 展 格 局 、 推 动 高 质 量 发 展 贡 献 力 量 。 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 相关研究 1.【银河北交所】2024中期策略_新质生产力赋能北证，关注国央企投资价值2.【银河北交所】深化国企改革，迈向高质量发展-北交所国央企专题报告3.【银河北交所】2025年度策略_并购重组助高质发展，抓两新两重投资机遇 ⚫本 周 公 告 ：本 周 北 交 所 企 业 的 重 要 公 告 覆 盖 业 务 进 展 、 对 外 投 资 、 设 立 子 公司 和 业 绩 公 告 等 方 向 。国 航 远 洋 、纳 科 诺 尔 、梓 橦 宫 等 公 司 公 告 了 业 务 进 展 ，安 徽 凤 凰 公 告 了 对 外 投 资 ， 海 希 通 讯 和 新 芝 生 物 公 告 设 立 子 公 司 ， 民 士 达 公告 了 三 季 度 业 绩 。 ⚫投 资 策 略 ：随 着 专 精 特 新 指 数 的 推 出 、 新 股 发 行 的 稳 步 推 进 和 更 多 并 购 重 组项 目 落 地 ，我 们 认 为 北 交 所 的 交 投 活 跃 度 和 市 场 关 注 度 有 望 维 持 在 较 高 水 平 ，北 交 所 板 块 具 备 长 期 投 资 价 值 。对 于2025年 下 半 年 的 投 资 策 略 ，我 们 推 荐 两个 主 要 方 向 ：1）自 上 而 下 聚 焦 北 交 所 新 质 生 产 力 ，关 注 布 局 人 工 智 能 、商 业航 天 、 低 空 经 济 、 新 消 费 等 新 兴 行 业 ， 商 业 模 式 及 主 要 产 品 在A股 市 场 具 有“稀 缺”属 性 的 公 司 ；2）自 下 而 上 基 于 财 务 指 标 筛 选 ，关 注 业 绩 增 速 高 、研发 投 入 强 、 产 能 释 放 潜 力 大 、 成 长 性 较 强 的 公 司。 ⚫风 险 提 示 ：政 策 支 持 力 度 低 于 预 期 的 风 险 ； 技 术 迭 代 较 快 的 风 险 ； 市 场 竞 争加 剧 的 风 险 。 一、北交所动态及展望 （一）本周市场回顾 北 交 所 整 体 交 易 活 跃 度 有 所 回 升 ，日 均 成 交 额185.16亿 元。本 周 北 交 所 日 均 成 交 额 约185.16亿 元 ， 较 上 周 的177.71亿 元 有 所 回 升 。 北 交 所 本 周 整 体 成 交 额 为925.82亿 元 ， 成 交 量 为39.58亿股 ， 市 场 交 易 活 跃 度 在 本 周 有 所 回 升 。 本 周 北 交 所 的 换 手 率 为19.79%。本 周 北 交 所 换 手 率 为19.79%， 较 上 周 的14.84%有 所 回 升 ，并 高 于 科 创 板 和 沪 深 主 板 。 根 据 北 交 所 的 数 据 显 示 ， 截 至2025年10月17日 ， 北 交 所 上 市 公 司 总 数 为279家 ， 总 股 本 为388.74亿 股 ，其 中 流 通 股 本 为248.41亿 股 ，较 上 周248.12亿 股 增 加 约0.29亿 股 ；总 市 值 为8382.95亿 元 ， 其 中 流 通 市 值 为5157.39亿 元 ； 当 日 成 交 金 额 为165.64亿 元 ， 当 日 成 交 数 量 为7.35亿 股 。 北 交 所 成 交 数 量 及 金 额 总 体 呈 现 波 动 上 升 趋 势 。2024年9月 末 ，北 交 所 再 度 成 为 市 场 热 点 ，日均 成 交 额 破 百 亿 ， 并 波 动 上 涨 ， 周 度 成 交 总 金 额 最 高 达2,491亿 元 。2024年12月 ， 北 交 所 整 体 热度 则 有 所 回 调 ，北 交 所 周 度 成 交 额 下 滑 至 千 亿 以 下 。2025年 以 来 ，各 会 议 仍 将 北 交 所 深 化 改 革 作 为工 作 重 点 ， 叠 加AI及Deepseek概 念 火 热 带 动 北 交 所 交 易 热 度 不 断 提 升 ， 北 交 所 仍 持 续 维 持 高 交投 活 跃 度 ， 北 交 所 与 其 他 板 块 相 比 仍 然 保 持 相 对 活 跃 的 换 手 率 水 平 。 资料来源：iFinD，Choice，中国银河证券研究院 北 交 所279家 上 市 公 司 中 ，有34家 公 司 周 涨 幅 为 正 ，其 中 本 周 新 股 长 江 能 科（+246.90%）涨幅 领 先 ， 其 次 是 利 通 科 技 （+39.83%） 、 万 通 液 压 （+16.56%） 、 同 惠 电 子 （+15.66%） 、 龙 竹 科技 （+10.02%） 等 ， 跌 幅 最 大 的 是 奥 美 森 （-18.11%） 。 从 行 业 来 看 ， 本 周 北 交 所 多 数 行 业 出 现 跌幅 ，其 中 交 通 运 输（+2.3%）和 公 用 事 业（+1.9%）行 业 周 涨 幅 为 正 ，而有 色 金 属（-8.5%）、通信（-7.0%）和 传 媒 （-6.9%）跌 幅较 大 。 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 估 值 方 面 ， 本 周 北 交 所 上 市 公 司 估 值 较 上 周 有 所 回 落 ， 市 盈 率 约 为48.3倍。北 证A股 的 市 盈率 为48.3倍 ，较 上 周 的50.4倍 有 所 回 落 ；科 创 板 和 创 业 板 市 盈 率 均 较 上 周 有 所 回 落 ，分 别 为69.3倍 和42.2倍 。 本 周 北 交 所 的 市 盈 率 持 续 高 于 创 业 板 。 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 分 行 业 看 北 交 所 上 市 公 司 的 市 盈 率 ，轻 工 制 造 行 业 平 均 市 盈 率 最 高 ，为129.8倍 ，计 算 机（105.1倍 ）和 建 筑 材 料（85.1倍 ）；市 盈 率 相 对 较 低 的 行 业 是 基 础 化 工 和 国 防 军 工 和 机 械 设 备 行 业 。市 盈率 较 高 和 较 低 的 几 个 行 业 因 标 的 数 量 较 少 ， 个 别 公 司 业 绩 变 化 及 近 期 股 价 表 现 影 响 了 行 业 整 体 估 值水 平 。 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 随 着 专 精 特 新 指 数 的 推 出 、 新 股 发 行 的 稳 步 推 进 和 更 多 并 购 重 组 项 目 落 地 ， 我 们 认 为 北 交 所 的交 投 活 跃 度 和 市 场 关 注 度 有 望 维 持 在 较 高 水 平 ， 北 交 所 板 块 具 备 长 期 投 资 价 值 。 对 于2025年 下 半年 的 投 资 策 略 ， 我 们 推 荐 两 个 主 要 方 向 ：1） 自 上 而 下 聚 焦 北 交 所 新 质 生 产 力 ， 关 注 布 局 人 工 智 能 、商 业 航 天 、低 空 经 济 、新 消 费 等 新 兴 行 业 ，商 业 模 式 及 主 要 产 品 在A股 市 场 具 有“ 稀 缺 ”属 性 的 公司 ；2）自 下 而 上 基 于 财 务 指 标 筛 选 ，关 注 业 绩 增 速 高 、研 发 投 入 强 、产 能 释 放 潜 力 大 、成 长 性 较 强的 公 司 。 （二）北交所公司重要公告 本 周 北 交 所 企 业 的 重 要 公 告 覆 盖 业 务 进 展 、对 外 投 资 、 设 立 子 公 司 和 业 绩 公 告等