每日观点
供给端来看，上周碳酸锂产量为21066吨，环比增长2.08%,高于历史同期平均水平。需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为102818吨，环比增加0.95%,上周三元材料样本企业库存为17963吨，环比增加0.64%。成本端来看，外购锂辉石精矿成本为74442元/吨，日环比增长1.46%,生产所得为-2159元/吨，有所亏损；外购锂云母成本为77485元/吨，日环比增长2.13%,生产所得为-7190元/吨，有所亏损；回收端生产成本接近矿石端成本，排产积极性一般；盐湖端季度现金生产成本为31477元/吨，盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足。
基差:10月17日，电池级碳酸锂现货价为73350元/吨，01合约基差为-2430元/吨，现货贴水期货。偏空。
库存:冶炼厂库存为34283吨，环比减少1.33%,低于历史同期平均水平；下游库存为57735吨，环比减少3.39%,高于历史同期平均水平；其他库存为40640吨，环比增加0.87%,高于历史同期平均水平；总体库存为132658吨，环比减少1.58%,高于历史同期平均水平。中性。
盘面:MA20向上，01合约期价收于MA20上方。偏多。
主力持仓:主力持仓净空，空增。偏空。
预期:供给端，2025年9月碳酸锂产量为87260实物吨，预测下月产量为89890实物吨，环比增加3.01%,2025年9月碳酸锂进口量为20000实物吨，预测下月进口量为22000实物吨，环比增加10.00%。需求端，预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。成本端，6%精矿CIF价格日度环比有所增长，低于历史同期平均水平，需求持续走强，碳酸锂2601:在74820-76580区间震荡。中性。
主要逻辑
产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。
主要风险点
停减产/检修计划冲击，产业出清启动时间点。
