中泰军工智明达业绩同比和环比有望持续改善布局具身智能支撑中长期发展

#公司AI应用已有落地产品、新增长点可期。 公司嵌入式计算机AI产品已陆续落地于视觉着陆、导引头图像处理、无人机协同控制等多个应用领域，已进入重点型号列装阶段，25H1公司较同期新增AI类产品订单；同时，通过与国产FPGA、NPU平台的适配与预研，推动核心元器件国产化，强化在图像感知、信号处理、AI智能决策等领域的自主可控能力。< 【中泰军工｜智明达】业绩同比和环比有望持续改善，布局具身智能支撑中长期发展 #公司AI应用已有落地产品、新增长点可期。 公司嵌入式计算机AI产品已陆续落地于视觉着陆、导引头图像处理、无人机协同控制等多个应用领域，已进入重点型号列装阶段，25H1公司较同期新增AI类产品订单；同时，通过与国产FPGA、NPU平台的适配与预研，推动核心元器件国产化，强化在图像感知、信号处理、AI智能决策等领域的自主可控能力。 #弹载机载业务订单放量及单型号价值量提升、业绩有望持续改善。 公司传统机载/弹载产品收入2.0/0.1亿元(+115%/-20%)，受益于：1）订单爆发式增长，截至Q2末总在手订单6.08亿元(+74%，含口头订单)；2）单型号价值量大幅提升。 25H1公司毛利率/净利率48.1%/13.0%(-1.9pct/+11.9pct)，其中机载毛利率53.2%(+1.4pct)。 #聚焦“十五五”新方向、拓展无人及商业卫星新兴领域。 1）无人装备方面，公司成功参与无人机飞控系统、无人机航电组网、无人机蜂群抗干扰等系统，25H1无人机收入615.4万元(-25.3%)，毛利率63.7%(+13.4pct)；2）商业卫星方面，公司参与商业运载火箭发动机综合控制、商业卫星数据链、商业卫星地面站的高性能计算、路由管控配套，25H1商业卫星收入1810.5万元，毛利率23.2%。 #设立控股子公司智为新途，布局具身智能业务。 公司设立子公司智为新途，依托长期军品研发技术积累，快速切入智慧视觉、具身智能、卫星应用等新兴民用市场，培育公司新的业绩增长点，支撑公司中长期发展。 风险提示：下游需求不及预期；价格调整不及预期；核心原材料材料采购风险。