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TMT科技行业每周评议：AI叙事继续强劲

信息技术 2025-10-18 郑宏达西部证券 α

核心结论：分析师坚定看好AI产业趋势，建议关注AI算力产业链（国内自主循环+海外景气）、Fab厂机会、存储行业复苏、AI应用商业化提速及果链投资机会。
AI算力产业链：
- 国内链：OpenAI等企业推动GPU及云基础设施进入高确定性成长周期，台积电Q3净利润创历史新高，AI需求强劲。关注AI芯片（寒武纪、海光信息）、ASIC芯片（翱捷科技）、AI服务器（中科曙光、神州数码）、超节点（盛科通信）等。
- 海外链：看好光模块（天孚通信、中际旭创）、AI服务器（浪潮信息、华勤技术）、OCS（德科立）、液冷出海（英维克）等。
Fab厂与存储：
- Fab厂：国产AI芯片需求利好先进制程代工，推荐中芯国际，关注华虹公司。
- 存储：AI大模型拓展至视频，DRAM/NAND需求大幅提升，供给有限，四季度价格有望上涨。企业级存储国产化带来机遇，推荐聚辰股份，关注佰维存储、兆易创新等。
AI应用商业化：推理市场规模远超训练市场，中国企业级大模型日均消耗10.2万亿Tokens。维持下半年商业化提速判断，推荐海康威视、用友网络、虹软科技等。
果链：与OpenAI合作开发AI硬件，利好苹果产业链，推荐立讯精密、领益智造、水晶光电等。
游戏产业：上半年收入同比增长14%，用户规模创新高，暑期旺季或带动业绩改善，推荐巨人网络、心动公司。
风险提示：产业政策、技术进展、AI商业落地、行业竞争、国际环境等。