本周市场表现
钢铁板块整体下跌2.62%，表现劣于大盘。其中，特钢板块下跌4.47%，长材板块下跌2.47%，板材板块下跌1.55%；铁矿石板块下跌2.13%，钢铁耗材板块下跌4.83%，贸易流通板块下跌6.285%。板块内个股涨跌幅前三分别为凌钢股份（10.50%）、包钢股份（6.69%）、图南股份（3.70%）。
供给情况
- 日均铁水产量为240.95万吨，周环比下降0.59万吨，同比增加7.87万吨。
- 样本钢企高炉产能利用率90.3%，周环比下降0.22百分点。
- 样本钢企电炉产能利用率53.2%，周环比增加2.13百分点。
- 五大钢材品种产量748.9万吨，周环比下降4.52万吨，周环比下降0.60%。
需求情况
- 五大钢材品种消费量875.4万吨，周环比增加123.98万吨，周环比增加16.50%。
- 主流贸易商建筑用钢成交量9.7万吨，周环比下降1.24万吨，周环比下降11.40%。
- 30大中城市商品房成交面积116.4万平方米，周环比下降28.0万平方米。
- 地方政府专项债净融资额55349亿元，累计同比增加61.31%。
库存情况
- 五大钢材品种社会库存1125.8万吨，周环比下降2.32万吨，周环比下降0.21%，同比增加28.51%。
- 五大钢材品种厂内库存456.4万吨，周环比下降16.14万吨，周环比下降3.42%，同比增加15.12%。
钢材价格&利润
- 普钢综合指数3415.7元/吨，周环比下降44.57元/吨，周环比下降1.29%，同比下降11.93%。
- 特钢综合指数6598.0元/吨，周环比下降16.93元/吨，周环比下降0.26%，同比下降4.15%。
- 螺纹钢高炉吨钢利润为-66元/吨，周环比下降44.0元/吨，周环比下降200.00%。
- 建筑用钢电炉平电吨钢利润为-146元/吨，周环比增加6.0元/吨，周环比增加3.95%。
原燃料情况
- 日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为781元/吨，周环比下跌12.0元/吨，周环比下跌1.51%。
- 京唐港主焦煤库提价为1690元/吨，周环比上涨30.0元/吨。
- 一级冶金焦出厂价格为1770元/吨，周环比持平。
- 样本钢企焦炭库存可用天数为11.19天，周环比下降0.2天，同比增加0.4天。
- 样本钢企进口铁矿石平均可用天数为23.92天，周环比增加0.4天，同比增加3.1天。
- 样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为12.29天，周环比增加0.6天，同比增加1.1天。
分析与建议
- 钢铁行业面临供需矛盾，但国家“稳增长”政策下，房地产、基建等行业用钢需求有望边际改善。
- 普钢吨钢利润可观，在“反内卷”背景下，普钢公司业绩改善空间较大，有望迎来价值修复。
- 钢铁板块有望迎来配置良机，建议关注设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业，布局整合重组、具备优异成长性的钢企，充分受益新一轮能源周期的优特钢企业，以及具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业。
投资建议
维持行业“看好”评级。建议关注：
- 设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业：山东钢铁、华菱钢铁、首钢股份、沙钢股份、三钢闽光等。
- 布局整合重组、具备优异成长性的钢企：宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等。
- 充分受益新一轮能源周期的优特钢企业：中信特钢、久立特材、方大特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等。
- 具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业：首钢资源、河钢资源、方大炭素等。
风险因素
- 地产进一步下行。
- 钢铁冶炼技术发生重大革新。
- 钢铁工业高质量发展进程滞后。
- 钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化。
- 钢材出口面临目的国关税壁垒。
