权益ETF系列：大盘指数达到支撑位，可期待迎来短期的反弹

权益ETF系列：大盘指数达到支撑位，可期待迎来短期的反弹 2025年10月18日 证券分析师孙婷执业证书：S0600524120001sunt@dwzq.com.cn证券分析师唐遥衎 执业证书：S0600524120016tangyk@dwzq.com.cn 增持（维持） ◼A股市场行情概述：（2025.10.13-2025.10.17） ◼主要宽基指数涨跌幅：排名前三名的宽基指数分别为：红利指数（2.96%），中证红利（0.67%），上证50（-0.24%）；排名后三名的宽基指数分别为：科创100（-6.26%），科创50（-6.16%），科创综指（-6.08%）。 ◼风格指数涨跌幅：排名前三名的风格指数分别为：大盘价值（2.08%），金融(风格.中信)（1.57%），国证价值（-0.13%）；排名后三名的风格指数分别为：中盘成长（-5.83%），小盘成长（-5.82%），成长(风格.中信)（-5.82%）。 ◼申万一级行业指数涨跌幅：排名前三名的申万一级行业指数分别为：银行（4.89%），煤炭（4.17%），食品饮料（0.86%）。排名后三名的申万一级行业指数分别为：电子（-7.14%），传媒（-6.27%），汽车（-5.99%）。 相关研究 《保险股历史行情复盘——哪些因素是保险股行情的催化剂？》2025-10-14 ◼A股市场行情展望：（2025.10.20-2025.10.24） ◼观点：大盘指数达到支撑位，可期待迎来短期的反弹。 ◼2025年10月，宏观择时模型的月度评分是-1.5分，历史上该分数万得全A指数震荡微跌的概率较大。技术择时模型中万得全A指数暂时仍在中期趋势线之上，但已经接近中期趋势线，可能在支撑位附近有短期的反弹。因此综合分析，我们认为十月份万得全A指数可能整体呈现震荡的格局。 《监管推动健康险高质量发展；非车险“报行合一”落地》2025-10-12 ◼随着多个高位板块进行了二波筑顶，叠加关税事件的不确定性，本周A股市场迎来了较为剧烈的波动，导致市场风格进行了一定的高低切换。但我们认为整体的牛市并没有结束，只是科技板块可能需要一定的时间盘整休息。而此期间红利价值板块则可能有所表现。下次风格切换的时间点可能在月底中美会晤谈判附近，市场风格会根据谈判结果有所变化。 ◼10月17日交易时间，A股进行了大幅度的调整，全天上涨家数只有598家。根据今年以来的涨跌规律，下周周初有希望迎来一个短期的反弹，但这个反弹的持续时间可能有待观察，立马开展再次进攻的可能性较小。 ◼而港股本周调整的幅度也相对较大，可以观察到10月17日晚上，由于美国对于关税方面的态度再次“TACO”，中概互联、恒生科技期货等进行了较大幅度的反弹。刚好恒生科技也调整到了前期筹码密集区域，所以对于港股后续反弹，我们也持相对乐观的态度。只是时间上同样需要等待月底中美谈判的进落地，风险偏好压制才会进一步的缓解。 ◼基金配置建议： ◼根据我们上述行情研判，我们认为后续市场可能会处于宽幅震荡的行情，结构性行情仍然会持续涌现。 ◼因此从基金配置的角度，我们建议进行均衡型的ETF配置。 风险提示：1）模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；2）宏观经济不及预期；3）发生重大预期外的宏观事件。 内容目录 1. A股市场行情概述（2025.10.13-2025.10.17）......................................................................................41.1.主要宽基指数................................................................................................................................41.2.风格指数........................................................................................................................................41.3.申万一级行业指数........................................................................................................................52. A股市场行情展望（2025.10.20-2025.10.24）......................................................................................62.1.大盘指数宏观模型结果展示........................................................................................................82.2.各大指数技术分析模型结果展示................................................................................................92.2.1.主要宽基指数模型结果展示..............................................................................................92.2.2.风格指数模型结果展示....................................................................................................132.2.3.申万一级行业指数模型结果展示....................................................................................163.基金配置建议........................................................................................................................................194.风险提示................................................................................................................................................20 图表目录 图1：大盘指数涨跌幅（2025.10.13-2025.10.17）.................................................................................4图2：风格指数涨跌幅（2025.10.13-2025.10.17）.................................................................................5图3：申万一级行业指数涨跌幅（2025.10.13-2025.10.17）.................................................................5图4：万得全A指数30分钟级别点位分析图.......................................................................................7图5：万得全A指数日k级别点位分析图.............................................................................................7图6：2025年10月17日主要宽基指数风险趋势模型综合图...........................................................10图7：1999年12月31日至2024年12月31日主要宽基指数10月份平均收益率统计...............12图8：1999年12月31日至2024年12月31日主要宽基指数11月份平均收益率统计...............12图9：2025年10月17日风格指数风险趋势模型综合图...................................................................13图10：1999年12月31日至2024年12月31日风格指数10月份平均收益率统计.....................15图11：1999年12月31日至2024年12月31日风格指数11月份平均收益率统计......................15图12：2025年10月17日申万一级行业指数风险趋势模型综合图.................................................16图13：1999年12月31日至2024年12月31日申万一级行业指数10月份平均收益率统计.....18图14：1999年12月31日至2024年12月31日申万一级行业指数11月份平均收益率统计.....19 表1：万得全A指数风险趋势模型结果.................................................................................................6表2：万得全A低频月度宏观模型结果.................................................................................................8表3：万得全A高频日度宏观模型结果.................................................................................................9表4：2025年10月17日主要宽基指数风险趋势模型具体结果.......................................................10表5：2025年10月17日风格指数风险趋势模型具体结果...............................................................14表6：2025年10月17日申万一级行业指数风险趋势模型具体结果...............................................16表7：后续一周ETF推荐（基金重仓股报告期为2025年6月30日）...........................................20 1.A股市场行情概述（2025.10.13-2025.10.17） 1.1.主要宽基指数 主要宽基指数涨跌幅（2025.10.13-2025.10.17），排名前三名的宽基指数分别为：红利指数（2.96%），中证红利（0.67%），上证50（-0.24%）；排名后三名的宽基指数分别为：科创100（-6.26%），科创50（-6.16%），科创综指（-6.08%）。 数据来源：wind，东吴证券研究所 1.2.风格